智通财经APP获悉，美股周五再度迎来强劲表现，道琼斯工业平均指数、标普500指数及纳斯达克综合指数齐创历史新高，市场情绪持续高涨。即便此前长期落后的中小盘股指标罗素2000指数也在周四创下近四年来首次历史收盘新高。不过，罗素2000周五出现小幅回调。

然而，在这波广泛的上涨浪潮中，道指运输指数这一重要指数却逆势走弱。截至目前，该指数今年累计下跌近2%，与大盘走势明显背离，成为市场潜在风险信号。

道指运输指数由20家领先运输企业组成，成分股涵盖航空公司如达美航空(DAL.US)和西南航空(LUV.US)，铁路运营商联合太平洋(UNP.US)及CSX运输(CSX.US)，卡车运输企业Old Dominion Freight Line(ODFL.US)和J.B亨特运输服务(JBHT.US)，以及快递巨头联邦快递(FDX.US)和联合包裹(UPS.US)。2024年2月，优步(UBER.US)取代捷蓝航空(JBLU.US)被纳入该指数，象征其对新经济运输模式的代表性。

根据道氏理论，运输指数与工业指数需同步上涨，才能确认市场处于健康扩张阶段。如果两者走势出现背离，则被视为经济动能减弱甚至衰退的前兆。《The Sevens Report》作者Tom Essaye在周五的市场简报中表示：“如果两者同步上升，道氏理论认为这是牛市信号，经济正处于扩张期。但若出现背离，则意味着经济正在失去动力，陷入衰退风险。”

Essaye警告，目前运输指数持续走弱，可能意味着当前大盘上涨只是“牛市陷阱”。他指出，运输指数仍对现代数字经济高度敏感，尤其是在电子商务供应链中，联邦快递、联合包裹和铁路公司扮演着关键角色，因此该指数依然具备重要的经济前瞻意义。

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist在研究报告中指出，全球增长放缓以及关税政策带来的不确定性正在给运输板块带来压力，这些宏观风险最终可能扩散至更广泛的市场。

他表示，当前的核心问题在于，运输指数的疲软究竟只是阶段性调整，还是预示着道琼斯工业指数近期的突破是“虚假突破”，即市场上涨缺乏基本面支撑。

在运输板块中，联邦快递被视为行业“风向标”。该公司周四盘后公布的财报表现稳健，周五股价上涨超过2%，被市场解读为积极信号。Tikehau Capital资本市场策略主管Raphael Thuin表示：“运输股对经济变化最为敏感，如果市场轮动持续，运输股可能成为下一阶段上涨的主力。”

然而，联邦快递的利好并未带动整个板块回升。周五，运输指数仍小幅下跌，联合包裹股价下挫1%。分析人士指出，除非更多运输企业发布强劲业绩和乐观指引，否则当前大盘上涨可能难以持续，年底或将验证这轮上涨是否仅是“牛市陷阱”。