周三(9月17日)市场全天震荡走强，三大指数探底回升，两市成交额2.38万亿，较上一个交易日放量353亿。截至收盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.95%。
板块方面，光刻机、风电、机器人等板块涨幅居前，贵金属、旅游、猪肉等板块跌幅居前。
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A股、港股“新四牛”初现
中信建投证券首席经济学家黄文涛提到，全球经济系统正在开启新局，分为四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现，一是资金流入牛，二是科技创新牛，三是制度改革牛，四是消费升级牛。
02
腾讯3年涨3倍
市值重回6万亿
港股市场周三突然大爆发百度集团涨超13%，NIO" target="_blank" web="1">蔚来大涨超11%，中芯国际涨近7%，京东集团、阿里巴巴等跟涨。指数层面，恒生科技指数收盘大涨超4%，恒生指数收盘涨近1.8%。
港股市场第一权重龙头腾讯控股周三收盘也大涨近3%，股价报661.50港元，总市值重回6万亿港元之上。
此前2022年10月，腾讯最低曾跌到170港元。不过，此后三年，腾讯股价触底回升，至今涨幅达290%，接近3倍！
消息面上，据界面新闻，在9月16日2025腾讯全球数字生态大会上，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏宣布，目前腾讯已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。
智能化层面，腾讯云正式发布“腾讯云智能体战略全景图”，开放AI能力、C端（用户）和B端（企业）优势场景，腾讯将通过智能体解决方案、SaaS+AI、大模型技术等升级。
今年以来，腾讯控股在AI方面持续加码投入，AI技术已成为腾讯及腾讯云核心增长引擎。据腾讯官方介绍，腾讯元宝上线一年多，已经成为国内DAU排名前三的AI原生应用。此外，游戏业务仍是贡献公司稳定利润的印钞机，国际市场收入连创新高。
8月13日，腾讯控股公布2025年第二季度业绩显示，第二季度腾讯营收1845.04亿元，同比增长15%，经营利润692.48亿元，同比增长18%。今年上半年，腾讯营收3645.26亿元，同比增长14%，经营利润1385.68亿元，同比增长18%。
第二季度腾讯三大主营业务中，增值服务收入913.68亿元，同比增长16%；营销服务收入357.62亿元，同比增长20%；金融科技及企业服务收入555.36亿元，同比增长10%。
财报称，该季度营销服务业务收入增长主要是由于AI驱动广告平台改进和微信交易生态提升。
花旗9月17日就腾讯控股发布研报称，预计腾讯将转化AI能力以提升核心业务货币化，或加速云端、业务服务收入增长，这得益于中国企业全球化及国际企业对其云端等服务的信任提升。维持腾讯买入评级，基于综合估值方法将目标价定为735港元。
03
港股行情还能延续吗？
除了腾讯，多家国际大行上调多只中国科技权重股的评级。
高盛将阿里巴巴云端估值上调，从原本每ADS36美元升至43美元，基于对2026财年第二至第四季度云端增长假设，上调至按年升30%至32%（原为28%至30%），并相应将阿里巴巴的SOTP（分部估值法）12个月目标价，美股从163美元/股上调至179美元/股，港股目标价从158港元/股上调至174港元/股；维持“买入”评级。
里昂研究报告指出，重申对比亚迪H股与A股的“高度确信跑赢大市”评级，目标价分别为140港元/股及140元人民币/股，相当于预测明年市盈率19倍，因为内地电动车市场竞争格局正趋向精细化。估计今年第三季毛利率可回升至22%，料第三季纯利93.63亿元人民币按年跌19.3%，但按季升47.3%。
东吴证券认为，港股还处在震荡上行趋势中，下行有底。一是美联储降息短期会利好港股上行，但港股面临基本面边际走弱预期，所以中期涨幅取决于企业基本面回升情况。二是港股进一步上涨还需要新动能。最近增量资金明显增配科技互联网龙头，但更偏向个股逻辑。外资关注中国资产，但是增量资金大规模流入还需观察经济基本面实际改善情况。三是投资者认为当前港股市场为机构性行情，更偏向自下而上寻找被低估的个股。
华泰证券认为，在当前全球的地缘政治和金融市场格局变化的背景下港股有很多“例外”的特质，支持国内和全球资金继续增加港股的配置。华泰证券构建的港股情绪指标从恐慌区间小幅修复，但并未回到中性区间，依然对市场中期前景保持积极。
04
机器人再掀涨停潮
A股市场机器人概念股周三持续走强，首开股份11天10板，奥特维涨超11%，山子高科、万向钱潮、景兴纸业、兄弟科技、松霖科技等多股涨停。
消息面上，9月15日晚间，宇树科技在官方平台发布信息，正式开源UnifoLM-WMA-0世界模型-动作（WMA）架构。根据宇树科技的介绍，UnifoLM-WMA-0专为通用机器人学习而设计，是跨多类机器人本体的开源模型-动作架构。该架构核心组成部分为世界模型，可以理解机器人与环境交互物理规律。
9月16日，马斯克表示他计划周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评估，下周安排会议重点讨论人工智能、擎天柱人形机器人和汽车生产。马斯克表示，他将在周五晚上与Optimus团队合作，同时还会关注特斯拉下一代芯片的研发进展。他补充说他将在下周一前往Colossus II数据中心，检查变压器和电力基础设施。
东方证券认为，种种迹象表明，全球科技界正在掀起新一轮“人形机器人竞赛”，该赛道也正处于爆发前夜；目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，活跃资金进入相关上述公司迹象十分明显，建议持续关注受益的国内零部件厂商和人形机器人产业链相关投资机会。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）