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美联储降息已成定局，投资者应考虑国债套期保值

BCA Research称，随着市场对美联储降息预期的充分定价，以及一些美联储官员警告称美国央行进一步宽松的空间可能不大，投资者应考虑对冲一些国债多头头寸。

圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆（Alberto Musalem）周一表示，他支持上周降息四分之一点作为 "预防性举措"，但他补充说，考虑通胀因素的政策利率可能已经接近中性。

亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）也表示，上周会议上批准的降息可能是今年唯一需要的一次降息，风险倾向于通胀持续走高以及通胀预期上升的相关风险。克利夫兰联储主席贝丝-哈马克（Beth Hammack）表示，她认为目前的政策并没有那么严格。

在发表上述言论的同时，美联储新任理事斯蒂芬-米兰（Stephen Miran）表示，美联储正在误读 (link) 其货币政策的紧缩程度，如果不积极降息，将使就业市场面临风险。

BCA Research策略师Felix-Antoine Vezina-Poirier表示，周一的言论凸显了市场对降息定价的风险。BCA建议投资者在6-12个月的时间跨度内保持长期投资，并进行将受益于收益率曲线进一步陡峭化的交易。这是基于劳动力市场将继续疲软的观点。

但是，由于宽松政策已被市场充分定价，BCA 还利用 2026 年 1 月和 2026 年 12 月美联储基金期货的曲线平滑器对冲头寸。

美联储上周自 12 月以来首次降息 (link)，并表示未来还会有更多的降息举措，交易商将今年的额外降息幅度定为 50 个基点。

美联储主席鲍威尔将在周二晚些时候发表讲话。芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周二表示，如果通胀降温，央行有一定的空间 (link)，以削减利率目标。美联储负责监督的副主席米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）也表示，美联储在支持劳动力市场方面可能迟 (link)，如果需求疲软，企业开始裁员，美联储可能需要加快降息步伐。

(卡伦-布雷特尔)

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