金吾财讯 | 中国银河证券表示，2025年1-8月实现服装零售额9400亿元，同比增长2.9%，弱于社零增速1.7pct。8月单月服装零售额1045亿元，同比增长3.1%，增速环比提升1.3pct，弱于社零增速0.3pct。8月为传统服装消费淡季，但终端消费提速主因北方部分地区入秋转冷时间提前，推动秋季服装新品上市节奏前移，叠加去年同期基数较低的效应下共同作用。展望后续，该机构预计体育服饰仍是表现最好的细分赛道。若后续天气未出现显著回暖，秋季降温趋势得以延续，叠加9月开学季的催化，预计9月服装零售同比增速将有所改善。该机构指，出口方面，8月单月纺织纱线出口增速为1.9%，服装出口同比下降9.7%，其中纺织品对美出口同比下降24.09%，增速较7月环比下降15.34pct，为主要拖累项。1-8月纺织纱线和服装出口累计增速分别为2.6%和-0.7%，纺织纱线属于纺织制造上游，目前主要以国内制造产能为主，依托完整产业链优势在全球供应链中展现较强韧性，增速优于下游服装品类。越南纺织服装出口8月增速为-4.82%，1-8月累计同比增速为8.5%，增速较1-7月环比放缓。前期抢出口效应和等待关税政策落地的观望情绪引起越南8月纺织品出口增速下滑。美国对中国商品的大规模关税上调原定于2025年8月12日生效，但双方同意将关税休战期延长90天。虽然对美出口出现下滑，但通过东南亚转口贸易保持较快增长，预计后续随着关税休战期内双边磋商的推进，我国纺织品出口有望逐步缓解短期压力，实现更趋稳健的恢复态势。