9月23日，港股中芯国际(00981.HK)盘中最高触及74.70港元，股价再创新高。2025年以来，中芯国际累计上涨超119%。财通证券在研报中指出，中国半导体市场稳健成长，带动晶圆代工市场规模向上。同时，受益于客户本地化生产需求，加速海外企业布局国内产能，拉动本土晶圆代工产业增长，中芯国际等头部企业有望受益。    借AI东风，打开自主可控新空间中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是国内集成电路制造业领导者，拥有先进的工艺制造能力、产能优势、服务配套能力，向全球客户提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。值得一提的是，中芯国际制程技术持续迭代，已具备较强的国际竞争力，已实现从90nm到14nm的量产，N+1工艺接近7nm水平，广泛应用于AI、物联网等领域。中芯国际专注于成熟制程研发，全面推进28nm、55nm 等平台量产，满足多元场景需求。该公司拥有3条8英寸与7条12英寸产线，公司将保持每年5万片12英寸产能扩张节奏。资本开支方面，2024年达到543.47亿元，预计2025年同比持平，扩产集中于高附加值12英寸产线，强化一站式集成电路解决方案能力。自去年以来，全球半导体行业呈现复苏态势，AI、国补换机潮等因素驱动行业需求回暖。根据美国半导体行业协会(SIA)的数据，2025年第二季度全球半导体销售额达到1797亿美元，同比增长近20%，环比增长7.8%。该机构表示，市场同比增长主要得益于亚太和美洲市场的销售增长。最新数据显示，2025年7月，全球半导体销售总额达到 620.7 亿美元，同比增长20.6%、环比增长3.6%。这也是单月全球半导体销售总额首次突破600亿美元大关。    根据国际半导体协会(SEMI)的数据，2025年第二季度中国大陆半导体设备市场份额达到34.4%，稳居全球第一大半导体设备市场。东吴证券表示，晶圆代工行业与半导体行业的景气程度密切相关，有望受益本轮AI资本开支增加带来的新周期。近年来，中芯国际等晶圆厂加速技术突破与产能扩张，资本开支持续加大，自主可控空间有望进一步打开。第二季度业绩好于预期中芯国际交出了好于预期的业绩报告。根据公司披露，2025年第二季度，中芯国际实现营收22.09亿美元，同比增长16.2%，与第一季度的营业收入22.47亿美元相比，小幅下降1.7%。分地区来看，中芯国际的收入基本稳定。2024年第二季度及2025年第一、第二季度，其来自中国区的收入占比分别为80.3%、84.3%、84.1%；来自美国区的收入占比分别为16%、12.6%、12.9%；来自欧亚区的收入占比分别为3.7%、3.1%、3.0%。分业务来看，晶圆业务仍然是中芯国际的主要收入来源，2024年第二季度及2025年第一、第二季度，该业务收入占比分别为92.9%、95.2%、94.6%。以晶圆尺寸分类来看，2024年第二季度及2025年第一、第二季度，8英寸晶圆收入占比分别为26.4%、21.9%、23.9%；12英寸晶圆收入占比分别为73.6%、78.1%、76.1%。归母净利润方面，今年第二季度，中芯国际实现归母净利润1.32亿美元，与第一季度的1.88亿美元相比，环比下降29.5%，与2024年第二季度的1.65亿美元相比，同比下降19.5%。毛利率方面，今年第二季度中芯国际的毛利率为20.4%，相比去年同期增加了6.5个百分点。根据第一、第二季度未经审核的财务数据，中芯国际今年上半年实现销售收入44.6亿美元，较去年同期增长22%；实现归母净利润3.2亿美元，同比增长约39%；毛利率为21.4%，较去年同期增加了7.6个百分点。在其披露的2025年第一季度报告中，中芯国际给出的第二季度收入指引为环比下降4%至6%。其中，出货数量预计相对稳健，平均销售单价预计下降，毛利率指引为18%至20%。从第二季度的数据来看，无论是收入还是毛利率，均好于预期。在业内人士看来，中芯国际第二季度业绩好于预期，主要原因包括汽车电子产品出货量持续增长，主要收入贡献来自于模拟、电源管理、图像传感器、逻辑、嵌入式存储器及控制器等诸多类型的车规芯片。此外，中芯国际还将配合国际客户建立SiC(碳化硅)和GaN(氮化镓)等第三代半导体产能。中芯国际新增功率器件产能规模上量后仍供不应求。2025年第二季度，中芯国际的产能利用率达到92.5%，直到10月份的订单都明显高于产能，无法承接所有订单并立刻下线。2024年第二季度和2025年第一季度，其产能利用率分别为85.2%、89.6%。展望第三季度，中芯国际在第二季度业绩报告中给出的收入指引为环比增长5%至7%，毛利率指引为18%至20%。中芯国际近期披露，公司拟收购控股子公司中芯北方49%的股权。据了解，中芯北方是28纳米、45纳米产线，是中芯国际28纳米的主力。由于中芯北方本来就是并表的(控股子公司)，因此收购主要是增加中芯国际归母净利润。因此，如果中芯国际完成对中芯北方少数股权的收购，或将显著增厚上市公司归母净利润。机构眼中的“香饽饽”基本面持续向好，多家机构对中芯国际的未来发展持乐观态度。高盛在研报中指出，中芯国际受益于AI持续创新和对AI相关半导体需求所带动，对其持正面看法。该机构给予“买入”评级，将目标价由73.1港元上调至83.5港元，充分看好其在人工智能趋势和国内IC设计需求推动下的长期增长前景。东吴证券分析称，随着AI对算力需求不断增大，高端芯片需求持续提升，公司在先进制程方面产能规模及工艺研发等具有优势，未来行业头部效应将愈加明显，给予“买入”评级。财通证券也给予“增持”评级，该机构认为，受益客户本地化生产需求，加速海外企业布局国内产能，有望拉动本土晶圆代工产业增长。 从盘面表现看，港股中芯国际近期表现强势，近2个交易日其股价连续创新高。2025年以来，中芯国际累计上涨119.34%，股价已实现翻倍。