9月24日，CNBC终于注意到黄金了！金丰来认为，这家媒体直到金价突破每盎司3700美元才引起重视，确实有些姗姗来迟。虽然他们报道了黄金自2024年1月1日以来上涨82.9%的事实，但报道中给出的投资建议却未必可靠。金丰来表示，主流财经媒体对黄金上涨的关注度一直远低于应有水平，即便报道，也常伴随偏空情绪，提醒观众“黄金可能被高估，很快会下跌”。

　　实际上，数据本身已经说明了一切。金丰来认为，黄金在今年已录得近三十余次历史收盘新高，全年涨幅约40%，这与记者Jessica Dickler的报道一致。但值得注意的是，她直到9月才发文提及，而如此强劲的表现显然更早就应得到关注。金丰来表示，长期以来，金融市场在面对黄金时，总是低估其避险属性和独立价值。然而，随着利率环境转向宽松、全球金融与经济不确定性增加，黄金的投资逻辑已越来越清晰。

　　在报道中，Dickler也承认黄金的基本面支撑，引用了富国银行分析师的观点：全球央行持续买入以及地缘冲突升级将推动贵金属需求增长。金丰来认为，这是对黄金未来走势的合理判断。事实上，不需要经济学博士学位，也能理解名义利率下降叠加通胀顽固，将导致实际利率走低甚至转负，而这正是黄金上涨的重要推力。

　　不过，当涉及投资方式时，Dickler的建议却存在明显问题。她称，大多数专家推荐通过黄金ETF获取敞口，而不是直接购买金币或金条。金丰来认为，这类建议虽然迎合了投资者的便利需求，却掩盖了关键事实：ETF份额并不是黄金本身。ETF由信托公司托管，你拥有的只是纸面资产，而非实物黄金。相比之下，实物黄金几乎没有对手风险，你能确切知道自己持有多少，放在哪里，不会因为他人违约或操作失误而受损。

　　ETF的确有流动性优势，可以随时买卖，也免去了储存和运输的麻烦。但金丰来表示，这份便利是以风险为代价的。首先，投资者无法验证基金是否持有其声称的全部黄金，更无法提取。其次，ETF的管理费和存储成本会不断侵蚀基金净值，长期持有者的收益会慢慢落后于黄金现货价格。换句话说，账面上看似简单，但背后有隐形成本。

　　因此，金丰来认为，ETF并非毫无价值，它适合短期交易或投机型资金。然而，若谈到财富保值和长期安全，实物黄金才是更可靠的选择。金币、金条，或在独立托管库中存放的实物，才能让投资者真正掌控资产，避免过度依赖第三方。归根结底，ETF只是纸黄金，而实物黄金才是真正的财富锚。

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责任编辑：陈平