围绕美联储政治化的讨论，过去主要集中在其利率决策的独立性。但另一项可能对全球金融稳定具有更大意义的政策工具，如今重新进入公众视野：美元互换额度（dollar swap lines）。

这是一种美元流动性的管道，美联储在2008年和2020年等危机时期向其他央行开放，以避免美元主导的全球金融体系陷入停滞。也就是说，当全球迫切需要美元时，美联储会承担起最后贷款人的角色，提供美元。

这是人们的假设，或者说希望。

目前，美联储与五大央行设有常设美元互换额度（欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行和加拿大央行）。在2008年和2020年危机期间，美联储还曾向包括巴西、澳大利亚和墨西哥在内的其他九个国家的央行临时提供互换额度，但之后已取消。

路透社指出，特朗普重返白宫以来，这一点也不能再被视为理所当然。美元互换额度可能越来越多地被当作政治工具，而不仅仅是金融和经济手段。

不再是经济决策

在危机中，受特朗普影响的美联储会向外国央行提供美元吗？可能会向某些国家提供，但并非所有国家。

首尔在7月与华盛顿达成一份初步贸易协议，但由于其中涉及3500亿美元投资计划的外汇影响，尚未正式签署。

韩国央行理事周二表示：“我个人认为，外汇互换是一个高度政治化的问题，而不是经济问题。”就在一天前，总统李在明告诉路透社，如果在没有保障措施（如货币互换）的情况下接受华盛顿的要求，韩国经济可能陷入堪比1997年危机的困境。

与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周一表示，包括货币互换额度在内的“所有选项”都在考虑范围之内，以稳定阿根廷市场。阿根廷正再次遭遇严重的信心危机。贝森特强调，美国对右翼总统米莱的支持将会是“大规模而有力的”。（米莱是特朗普在拉美最重要的伙伴之一）

但显然，政府对这两个国家的态度截然不同。

美国银行的分析师上月在一份报告中指出，只有联邦公开市场委员会（FOMC）或国会才能对外汇互换额度进行调整，行政部门没有直接权力进行任何变更。实际情况是，特朗普仍然试图通过任命美联储理事会成员来施加影响。

这件本用于守护全球金融稳定的“美联储神器”，正被一步步拖入政治博弈的漩涡中心。（国际财闻汇）