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路透社9月29日 - 据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据、分析师和投资者称，受投资者强烈的需求和较低借贷成本的吸引，包括花旗集团C.N和麦当劳MCD.N在内的全球公司今年纷纷涌入加拿大债券市场。

这一趋势也反映出 (link)，由于美国总统特朗普的贸易政策带来的不确定性挥之不去，发行人和投资者越来越愿意 (link)。

根据LSEG的数据，截至9月25日，外国借款人在加拿大市场上发行的 "枫叶债券 "达到163.2亿美元，超过了2024年全年的130亿美元，也超过了2023年的162.8亿美元。

McCarthy Tetrault 律师事务所国家资本市场业务联席主管安德鲁-帕克（Andrew Parker）表示，这一增长的部分原因是借贷成本降低。

他说："今年夏天的交易一个接一个。...帕克补充说："加拿大的利率更具吸引力，"他参与了NextEra Energy Capital Holdings NEE.N 20亿加元的(14.4亿美元的) Maple债券，这是今年最大的债券之一。

美联储本月才 恢复削减美国利率，而加拿大央行则更积极地放松了政策 (link)。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）董事总经理兼加拿大债务资本市场联席主管罗布-布朗（Rob Brown）说，1月份枫叶债券被纳入富时罗素指数（FTSE Russell Index）也有助于推动投资者的需求。

据路透社 (link) 本月报道，美国公司也在排队借贷欧元，今年迄今为止债券销售额达到创纪录的 1000 亿美元。

信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席投资官兼全球固定收益主管迈克-古赛（Mike Goosay）表示，由于特朗普的全面关税对美国经济的影响仍不明朗，企业很可能是在回应投资者对非美元资产日益增长的需求。

"Goosay说："这可能会产生足够的噪音，使投资者要求在其他市场发行产品。

花旗银行C.N、纽约人寿保险公司（New York Life）和太平洋人寿保险公司（Pacific Life）也是今年加拿大最大的债券发行商之一。

这些公司没有回应置评请求。

美国利差扩大的风险

对美国企业债的需求也一直很强劲，这使得高等级债券的利差--企业向投资者支付的高于美国国债的溢价--在最近几周接近历史紧张水平。本月美联储降息有望进一步推动市场 (link)。

不过，投资者表示，市场可能低估了潜在的长期风险。这些风险包括：美国赤字预期扩大 (link)，这可能会提高长期收益率；特朗普鞭长莫及的贸易政策造成的波动；美联储和劳工统计局等机构的政治化 (link) (BLS)。

在 特朗普 4 月 2 日宣布 对美国进口产品征收巨额关税 后 (link) ， 企业债 发行枯竭 (link) ，利差急剧扩大 ，近几个月才有所回落 。

"市场研究公司CreditSights投资级信贷策略主管扎卡里-格里菲思（Zachary Griffiths）表示："广泛的关税以及美联储和BLS等美国核心金融和经济机构的政治化，正在让外国投资者在考虑对美元资产敞口多少才合适时感到焦虑。

(1 美元 = 1.3935 加元)

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