【券商聚焦】交银国际维持周大福创建(00659)买入评级 指其目前估值便宜 股息回报吸引

金吾财讯
Sep 30

金吾财讯 | 交银国际研报指,周大福创建(00659)2025 财年应占经营利润同比增长 7% 至 44.66亿港元(高于该机构近期发布的首次覆盖报告中预测的43.6亿港元),经调整息税折旧摊销前利润同比上升1%至73.16亿港元(高于该机构预测的69.6亿港元),主要是由于金融服务分部显著增长。公司建议派发末期股息每股0.35港元使2025财年总股息达到每股0.95港元,同时建议每10股派1股红股。公司表示会维持长期渐进式派息政策,确保股东获得长期回报增长。该机构指,金融服务AOP同比增长29%至12.42亿港元,新业务价值利润率同比提升了3个百分点至30%,内含价值同比上升19%至253亿港元。道路业务板块面临挑战,AOP同比下跌8%至14.39亿港元。物流板块的AOP增长了 3%,其中中铁国际集装箱运输有限公司 (CUIRC) 贡献了 23% 的强劲增长,抵消了仓库业务的疲软以及出租率下降的影响。建筑业务板块业绩稳定,并战略性地转向政府项目该机构相信公司各分部业务仍将大致维持稳定,预期物流出租率的反弹、建筑业务有望受惠于2025年施政报告关于加快北部都会区发展建议、以及金融服务业务的快速增长,可有效抵消其他分部业务的不确定性。同时,该机构相信公司融资成本有望进一步下降(2024/2025 财年:4.7%/4.1%),有助推动公司盈利。该机构认为,公司目前估值便宜,股息回报吸引,该机构预测2026-27财年股息率或达8.4/8.8%,维持公司买入评级及目标价9.42港元。

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