IPO前，小米旗下天津金米持股5.56%。

文丨直通IPO ID：zhitongIPO

作者丨韩文静

在新能源汽车产业蓬勃发展的浪潮中，细分领域龙头企业正加速登陆资本市场。

9月30日，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称“博泰车联”）正式在香港联合交易所挂牌上市，发行价102.23港元/股，开盘涨32.06%至135港元/股；截至发稿，每股涨33.42%至136.4港元，总市值204.59亿。

来源：腾讯自选股截图

将时间拨回2009年，创始人应宜伦出于对车联网市场的看好，成立博泰车联，公司最初专注于车联网系统的研发；后来随着3G网络问世，博泰车联在2010年推出中国首个3G车联网系统，让汽车可通过3G移动通讯基建设施连接外界网络；随着市场发展，集团于2018年将其重心转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案。

根据灼识咨询的资料，按2024年的出货量计，博泰车联是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商，市场份额7.3%，仅次于市场份额为21.7%及10.4%的参与者。

2022年2023年及2024年，博泰车联网分别实现收入12.18亿元、14.96亿元、25.57亿元；毛利分别为1.71亿元、2.31亿元、3亿元；毛利率分别为14.1%、15.4%、11.8%；同期，博泰车联网分别亏损4.52亿元、2.84亿元、5.41亿元。

2025年前5个月，博泰车联网的营收为7.53亿元，较上年同期的5.61亿元增长34.2%；毛利为9866万元，上年同期的毛利为2837万元；毛利率为13.1%，上年同期的毛利率为5.1%；亏损为2.2亿元。

来源：博泰车联招股书

从具体业务来看，智能座舱解决方案与网联服务是博泰车联的两大主营业务，其中智能座舱解决方案是其核心收入来源，核心产品为智能座舱域控制器。博泰车联开发及生产的智能座舱域控制器，其透过向其他域的域控制器发送指令或从其他域的域控制器获取信息，并在座舱的显示屏上显示相关信息，与其他域进行互动。

支撑博泰车联发展的，除了自身技术与业务优势，还有强大的股东阵容。在博泰车联上市前的股东名单中，集结了一批横跨科技、汽车领域的产业巨头，例如一汽、东风、小米等。2020年3月，博泰车联宣布获得东风集团的战略投资，融资金额和股比暂未透露；同年4月，博泰车联获得小米集团的B轮战略投资。

这不仅为公司带来了充足的资金支持，更赋予了其独特的产业资源优势。从历史融资估值来看，公司在2024年D轮融资投后估值已达人民币88.72亿元。IPO前，博泰车联创始人应宜伦持股23.14%，员工激励平台持股11%，此外，小米旗下天津金米持股5.56%，东风集团持股2.6%，一汽股权持股2.34%。

从行业发展趋势来看，受惠于乘用车市场不断扩大、智能汽车技术不断创新升级、消费者对智能汽车功能的需求增加以及政府政策支持，全球及中国均加快了乘用车的智能化发展。

招股书提到，2024年，中国乘用车智能解决方案的市场规模达到人民币2524亿元，占全球市场份额的33.3%，预计2029年将增至人民币5876亿元，占全球市场份额的37.8%，有关增长相当于2024年至2029年18.4%的复合年增长率。

综合来看，博泰车联的上市不仅是企业自身发展的里程碑，更折射出国内智能汽车产业链的蓬勃生机。尽管目前公司仍面临亏损压力，但随着营收持续增长、毛利率逐步优化，以及股东资源的深度整合、行业趋势的持续利好，未来在技术不断迭代的背景下，博泰车联有望在智能座舱与智能网联领域进一步巩固优势，既为国内汽车智能化升级贡献更多力量，也为包括小米在内的投资者带来长期的价值回报。

（首图来源：猎云网）