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为什么消费者也需要一个强劲的股市

近期的经济数据显示消费者支出强劲，但 Fundstrat 的策略师们从字里行间看出，经济以及政策决策比以往任何时候都更依赖于股市的强劲。

连续三个月的消费者支出增长听起来很有希望，但Fundstrat指出，多项研究表明，这可能在很大程度上取决于一个很小的群体。

例如，他们引用了牛津经济学 (link) 上个月的一份报告，该报告指出，美国最富有的 1%的人拥有股市的 38.6%，而最富有的 20%的人拥有股市的 87%。他们还引用了摩根大通（JPMorgan）2021 年的一份较早的报告 (link) 和维萨（Visa）2023 年的一份报告 (link)，以说明股市上涨与消费之间的联系。

因此，他们的论点是，美国股市近期创下的记录--标普 500 指数今年迄今约 15%的涨幅和纳斯达克指数今年迄今近 19% 的涨幅--是消费者支出的推动力，至少对那些投资股票的消费者而言是如此。

正如 Fundstrat 的策略师所说"当你的净资产增加时，为什么不在周末来一次说走就走的旅行，或者买件新奇的小玩意儿犒劳自己呢？"

另一方面，他们指出，堪萨斯城联邦储备银行（Federal Reserve of Kansas City (link)）的研究表明，股市下跌会损害消费者信心，从而影响消费。

他们还提到了密歇根大学最近的情绪数据 (link)，该数据显示 9 月份的情绪略有下滑，但 "一个关键的例外是：持有较多股票的消费者的情绪在 9 月份保持稳定"，而 "持有较少股票或未持有股票 "的消费者的情绪则相反。

因此，Fundstrat 认为，消费者和整个经济 "很可能已经变得更加依赖于股市的良好表现，以保持美国富人的消费情绪"。

如果白宫意识到了这一点，那么策略师们就有理由认为，所谓的 "特朗普政策"（Trump Put）又开始发挥作用了。

这可能意味着，"只要消费者支出(，从而使美国经济)，那么政府就会有动力防止市场出现任何重大下跌"。

虽然他们没有回答关于这种动态是否对美国人民有利的问题，但他们确实建议投资者应该牢记这些信息。

(Sinéad Carew)

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