OpenAI 发布的 Sora 2，被认为是创意软件领域重心转向生成式软件的最强信号。

它不仅仅是“生成视频”，而是能生成符合物理规律的运动场景，保持多镜头之间的状态一致，还能根据提示生成同步的语音与音效。相比之前的版本，Sora 2 在逼真度、可控性、视听表现上都有显著提升。目前它已通过 iOS 的 Sora 新应用上线，未来还会扩展至更多平台。

与传统后期制作软件不同，OpenAI 选择将模型绑定在一款社交化创作应用中。Sora App 已在美国和加拿大开放邀请测试，用户可以对流行趋势进行二次创作，还能通过“客串”功能，让好友的形象和声音出现在生成视频里，并支持共同管理与删除。当前视频时长上限为 10 秒，但方向已经非常清晰。

过去一年，用户生成视频的进化速度有目共睹。Sora 2 的研究成果表明，这不仅是画面更美观，更是物理表现的全面升级：球体会正常弹跳而非“瞬移”，刚体之间能真实碰撞，漂浮物会自然漂移。这些改进意味着，生成视频已经从“玩具级演示”走向“可用于广告或叙事”。人类经验的动作建模，正在以季度为单位加速，而不是几十年。

与此同时，谷歌的 Veo 3 也已上线消费级应用和专业工具，行业进入“连续发车”模式。

Adobe 的困境：从创造者到“包装层”

Adobe 当然意识到这一趋势。今年 2 月，其 Firefly Video 公测，支持 5 秒的 1080p 视频生成，还增加了翻译功能。但与 Sora 2 等新一代模型相比，Firefly 在 ambition 和视觉真实度上显得局促。

更关键的是，Adobe 文档显示其产品正转向“聚合器”：用户可以在 Firefly 的 Web 端调用 Veo、Luma、Runway、Topaz 等非 Adobe 引擎。换句话说，Adobe 更像一个“高质量外壳”，而不是最强模型的源头。

Adobe 的订阅计划也印证了这一点：Creative Cloud 正拆分为标准版/专业版，并采用“生成点数”计费模式，同时明确允许用户选择非 Adobe 的 AI 模型（包括 OpenAI GPT、Google Imagen、Veo、Flux 等）。Adobe 的护城河不再是模型本身，而是计费、捆绑与界面。

但Sora 应用不仅是展示模型的“演示器”，更是一个创意分发平台。它打破了传统的视频制作流程（A 设备拍摄 → B 软件编辑 → C 平台发布）。当生成与分发在同一时间完成，控制“导出 mp4”的权力已经被取代。

Adobe 拥有顶尖的编辑工具，但 OpenAI 抢占的是文化潮流的发源地。未来，“创作的地方”就是“被观看的地方”，而这并不是 Adobe。

Adobe Firefly 的“按量计费”模式（每月点数刷新，超出需额外购买）虽然符合算力经济，但与竞争对手的“免费额度 + 会员升级”模式相比，产品体验差距明显。许多用户抱怨：自己已经付费订阅 Creative Cloud，却还要为视频生成功能再付一次钱。产品上的摩擦，最终就是用户的流失。

估值风险

Adobe Q3 FY25 实现 59.9 亿美元营收，同比增长 11%，市值约 1500 亿美元，估值仍然享有“软件型溢价”。但如果未来内容生产的质量高地被外部模型掌控，而 Adobe 只是“包装层”，其利润率与增长空间将不可避免地受到挤压。

对于投资者来说，若 AI 视频的竞争核心是“模型选择”而不是“编辑器选择”，Adobe 的商业模式可能很难再支撑 6~7 倍市销率的估值。

作为“包装层”，Adobe 同时被上下两端挤压：上游模型厂商掌握技术迭代，下游用户需求快速变化。每一次模型质量的跃升，都会让 Adobe 的差异化优势消失。要么投入巨资做前沿研究，要么依赖外部供应商做“中转台”。Adobe 在 Firefly 中允许第三方引擎接入，短期看是务实之举，长期看却是战略妥协。

为什么说 Sora 2 是拐点？

Sora 2 将质量、可控性、声音、分发四个 Adobe 赖以生存的核心维度集中在一起。它不仅生成的画面更真实，还能保证多镜头连续性、语音与音效的准确匹配，并通过社交化应用激励用户创作和二次创作。

Adobe 的优势在于品牌、文件格式和企业市场渗透率。但如果新的生成式视频模型让传统格式不再必要，这些优势也会失效。

Adobe 正在从“发明者”转型为“整合者”，而视频生成正从“噱头”进入“生产”。Sora 2 的出现，让这一战略风险不再被忽视：它模拟现实的能力足够强大，并且通过社交应用形成闭环。而 Adobe 的应对措施（点数、捆绑、第三方接入）并不能解决根本问题——智能不在自己手里。

最乐观的情况，Adobe 只是一个“精美外壳”；最悲观的情况，它将沦为一个导出端口。无论哪种情况，Sora 2 都加快了这一进程。而对于一家估值仍被视为“行业王者”的公司来说，这无疑是隐忧。

本文转载自：“美股研究社”微信公众号；智通财经编辑：陈筱亦