Nupur Anand

路透社纽约10月9日 - 受投资银行业务反弹的推动，美国六大银行预计将在下周公布更强劲的第三季度财报。

摩根大通JPM.N、高盛GS.N、摩根士丹利MS.N、美国银行BAC.N、花旗集团C.N和富国银行WFC.N预计将从复苏的交易中受益，而复苏的经济将使借款人保持良好状态，从而支撑消费和商业借贷部门。

本周二，当主要贷款机构开始公布业绩时，投资者将密切关注他们的经济评论以及对投资银行和交易的预期。

"加贝利基金（Gabelli Funds）的投资组合经理麦克-赛克斯（Mac Sykes）说："信贷环境的任何变化、就业数据的影响以及整体经济前景都将成为关注的焦点。"消费者信心有所下降，企业信心仍在演变，我们将关注今年早些时候出现的波动是否会带来任何挥之不去的担忧。"

监管放松、利率下调提振并购业

今年早些时候，美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）宣布征收关税后，投资银行业陷入停滞，随后出现反弹。监管放松和对进一步降息的预期也有助于启动并购活动，摩根大通因此将今年夏天称为交易最繁忙的季节之一。招聘也有所回升， (link)。

据 Piper Sandler 分析师称，截至 9 月中旬，第三季度共宣布了 49 宗交易，高于第二季度的 39 宗和去年同期的 32 宗。全球并购总额已达 2.6 万亿美元 (link)，是自 2021 年大流行时期高峰以来今年前七个月的最高值。

并购和首次公开募股推动了交易激增，而股票资本市场则保持强劲。

一些分析师仍对交易复苏持谨慎态度。

"奥本海默分析师克里斯-科托斯基（Chris Kotowski）写道："我们对并购周期的看法是，虽然这只鸟可能正在拍打翅膀，但还没有完全实现起飞。相比之下，今年年初 "史诗般的并购热潮 "的预期并未实现。

银行的交易收入也有望增长。

"从历史上看，第三季度往往是交易的季节性淡季......。尽管如此，2025 年第三季度似乎与这一趋势背道而驰，"Jefferies 的分析师写道。杰富瑞表示，股票交易量强劲，固定收益、货币和大宗商品的交易活动也很活跃。

投资者还将重点关注净利息收入的预测，即银行从贷款中赚取的收入与存款支付之间的差额。贝尔德证券研究公司（Baird Equity Research）的分析师写道，由于美国经济保持韧性，净利息收入预期可能会很稳健。

最大的贷款机构表示，美国消费者的财务状况依然良好，借款人也在继续偿还贷款。 (link) 投资者将关注借款人拖欠或违约情况的任何变化。

"扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）的投资组合经理布赖恩-穆尔伯里（Brian Mulberry）说："虽然投资银行和商业方面的业务没有重大隐忧，但在消费者方面，我们看到存款水平和贷款增长都保持不变。

他正在寻找消费业务方面的任何警示信号，"一些小型企业的潜在违约问题也日益令人担忧"。

分析师还将听取银行对贷款需求的看法。

"晨星研究服务公司（Morningstar Research Services）的分析师苏扬什-夏尔马（Suryansh Sharma）说："银行坐拥巨额资本，宏观经济环境保持稳定，因此将等待管理层的评论，看看所有这些是否都指向未来几个季度贷款增长的回升。

以下是美国六大贷款机构第三季度可能出现的情况：

摩根大通

根据 LSEG 的估计，这家美国最大的银行预计将在周二公布，受强劲的投资银行业务费用和市场收入推动，每股收益将增长 10%以上。

摩根大通在上个月的一次会议上向投资者 (link)，预计第三季度投资银行业务收入将实现低两位数增长。

美国银行

LSEG 的估计显示，该公司周三公布财报时，每股收益可能会增长近 17%。瑞银集团（UBS）分析师表示，投资者正在寻求明确的股票回购和资本管理步伐，这可能会在美国银行 11 月份的投资者日上得到回应。

(link) 首席财务官 Alastair Borthwick 在 9 月份的会议上告诉投资者，美国银行预计第三季度的投资银行业务费用将增长 10%至 15%。

花旗集团

分析师认为，在资本市场的推动下，花旗集团的每股收益将激增 26%。

花旗集团早些时候表示，其投资银行业务费用和市场收入预计将以中等个位数的百分比增长。

威尔斯法戈银行

今年，监管机构取消了威尔斯法戈银行 1.95 万亿美元的资产上限，投资者将重点关注该银行的增长计划。他们还将密切关注富国银行的 NII 指引 (link)，该指引于 7 月份下调，此后一直保持稳定。

戈尔曼-萨克斯

分析师表示，在投资银行和交易业务收益的推动下，这家华尔街巨头的每股收益可能会增长近 31%，他们将评估这种增长是否具有可持续性。

摩根士丹利

摩根士丹利的每股收益预计将增长 11% 以上。

"我们认为，摩根士丹利在资本市场和各种财富渠道方面的综合特许经营实力、全球业务布局以及强劲的盈利能力创造了竞争优势，这将使摩根士丹利在中期收入增长方面超越同行，"美国银行分析师 Ebrahim Poonawala 写道。

资料来源来源：伦敦证券交易所集团

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