【券商聚焦】华泰证券:政策促进新能源车行业高质量发展 车企将加速三电技术更新迭代

金吾财讯
Oct 14, 2025

金吾财讯 | 华泰证券表示,10月9日,工业和信息化部、财政部、税务总局等三部门联合公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求。新政策与此前免征要求的主要变化为1)提升新能源车能耗标准;2)新增混动车续航要求。该机构认为,本次调整对26年起减半征收购置税的车型要求趋严,符合标准的车型将具备价格优势,倒逼车企淘汰落后产能并加大技术投入。车市方面,“金九”行情表现较好,零售(224万辆,同环比+6%/11%)、批发(280万辆,同环比+12%/+13%)、出口(53万辆,同环比+21%/6%)均创历史新高,9月开始的年末车市走强特征开始显现,该机构看好Q4销量稳定增长。推荐具备强自主研发能力的龙头企业。该机构指,政策倒逼下,车企将加速三电技术迭代,特别是主打10~20万元大众经济车型市场的品牌,需增加电池、优化发动机/发电机效率。纯电领域,企业有望通过集成化(多合一)、轻量化(车身及底盘等多用碳纤维、铝合金),多维度系统性降能耗;混动领域,主机厂有望扩大电池包容量、提升发动机及传动效率来达到新标准。该机构认为,标准更新有利于车企的长期优胜劣汰,看好龙头企业份额提升。当前市场对于26年中国新能源车购置税退坡的预期已相对充分,静待市场对汽车板块的投资信心回暖。

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