智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，中国对稀土产业全方位管控后，全球稀土供给增长预期或下调，相关政策利好国内稀土产业高质量发展。在出口管制实施后，商务部也表示将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，至今年8月我国稀土永磁体出口数量同比已恢复至+15.4%。供给规范化与需求持续增长助推了今年稀土板块的行情。此外，稀土永磁材料与人形机器人等产业密切相关，板块未来或受益于新兴产业的需求预期增长。

东方财富证券主要观点如下：

事项：商务部与海关总署发布多个文件公告，自2025年11月8日起，对部分中重稀土相关物项、部分稀土设备和原辅料相关物项、稀土相关技术实施出口管制。

我国对稀土产业的管制全方位升级

今年4月，商务部与海关总署发布公告，对钐等7种中重稀土相关物项实施出口管制，本轮出口管制在此基础上进行全方位升级。1）扩大管控物项范围。第56号文件新增了钬等5种中重稀土相关物项的出口管制，进一步扩大了稀土管控的元素范围。2）管控领域延伸至境外。第61号文件要求，对于境外的经营者向其他国家进行出口时，如出口物项含有、集成或者混有原产于中国的相关稀土管制物项，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件。3）对稀土设备、技术实施出口管制。第56号文件和第62号文件分别对稀土相关技术、部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，实现了对稀土产业链上下游的更全面管控。

海外重构稀土供应链难度加大，稀土战略地位再提升

今年以来，美国在多方面尝试重构稀土供应链，包括：美国国防部对本土唯一稀土矿产和精炼企业MP Materials投资4亿美元，成为最大股东，并保证了110美元/公斤的价格收购钕镨产品；支持拉马科资源公司在怀俄明州开发美国70年来首个新的稀土矿项目。中国加强对稀土产业链的全方位管制增大了海外重构稀土供应链的难度，中国稀土产品的战略地位再提升。

供给规范化叠加需求持续增长，助推稀土板块行情

今年发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》等政策，将进口矿纳入总量调控管理，加强稀土产品全过程追溯管理；打击战略矿产走私出口专项行动要求对稀土等加强源头管控。稀土的需求端受益于新能源汽车产量和风电装机容量的持续增长。在出口管制实施后，商务部也表示将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，至今年8月我国稀土永磁体出口数量同比已恢复至+15.4%。供给规范化与需求持续增长助推了今年稀土板块的行情。

标的方面

建议关注稀土生产企业北方稀土(600111.SH)、中国稀土(000831.SZ,00769)、广晟有色(600259.SH)，永磁材料企业金力永磁(300748.SZ,06680)。

风险提示

美国关税政策超预期。