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为假期做准备

现在看来可能有点早，但安永首席经济学家格雷戈里-达科（Gregory Daco）和美洲零售业负责人威尔-奥金克洛斯（Will Auchincloss）已经在为假日购物季做准备了。

他们预测，2025 年 11 月至 12 月购物季期间，美国假日零售名义销售额将小幅增长 2.5%，销售额将超过 1.0 万亿美元。

尽管按美元计算，这将是一个创纪录的数字，但他们认为这 "几乎完全是价格驱动的"。因此，由于零售价格通胀率预计将超过 2%，"实际销售额很可能与去年持平"。不过，他们认为网上购物的市场份额将会增加，增幅为 5%-6%。

与 2024 年 4.2% 的增长相比，总体增长幅度为 4.2%。但在当时，数量增长占了增长的大部分，约为 85%。

他们还指出，2025 年销售额的相对疲软掩盖了混合型的消费动态，即高收入家庭的消费超过了其应有的份额，而中低收入消费者则面临压力。

因此，零售商 "不能依靠一刀切的策略"。他们写道，为了迎合对价格更敏感的消费者，零售商需要 "精益求精地开展促销活动、制定忠诚度激励措施和更智能化的商品分类，以在不侵蚀利润的情况下维持需求"。

此外，从零售商的角度来看，关税、劳动力和物流也对价格构成了挑战。因此，成功的零售商需要在 "定价灵活性、运营效率和数据驱动的需求规划 "方面进行投资。

上述预测的背景是，8月份实际可支配收入同比增长放缓至1.9%左右，同时信贷使用率上升，储蓄率走低。这预示着 "许多家庭正在削减缓冲资金以维持支出"。

"虽然美国经济并未濒临衰退，但物价上涨、政策不确定性、就业增长放缓和工资涨幅放缓的累积效应，正促使消费者心态更加谨慎。达科写道："按名义价值计算，假日消费可能会保持弹性，但它将越来越多地反映出实际收入增长疲软和物价上涨疲劳所带来的压力。

(Sinéad Carew)

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