作者：CoinGecko
加密货币市场在 2025 年第三季度迎来了连续第三个季度的上涨。
总市值再度上升 16.4%，增加 5,636 亿美元，达到 4.0 万亿美元，创下自 2021 年底以来的最高水平。本季度标志着加密市场复苏的第二阶段，得益于流动性激增、机构资金回流以及交易活动的强势反弹。
日均交易量增长 43.8% 至 1,550 亿美元，逆转了前两个季度的下滑趋势。
稳定币市值飙升至历史新高，总规模上升 18.3% 至 2,876 亿美元，其中 USDe 与 USDC 需求增长最为显著。
与此同时，DeFi 强势回归，总锁仓价值（TVL）增长 40.2%，在市场整体回暖中重新夺回了市值占比。
在主流资产中，以太坊（ETH）和 BNB 表现最为突出，双双创下历史新高。
ETH 上涨 +68.5%，季度收于 $4,215；
BNB 上涨 +57.3%，季度收于 $1,030。
中心化交易所（CEX）现货交易量环比增长 +31.6%，达 5.1 万亿美元，其中 Binance 与 Bybit 领跑市场。
CoinGecko 的《2025 Q3 加密行业报告》系统梳理了市场格局、比特币与以太坊走势、DeFi 与 NFT 生态的动态表现，以及中心化与去中心化交易所的对比分析。
以下为本季度报告的七大核心亮点摘要（完整报告共 51 页，可在文末获取）：
🌐 2025 Q3 七大关键亮点
加密市场总市值持续攀升 +16.4%，达到 4 万亿美元。
稳定币市值季度增长 +445 亿美元，创下历史新高 2,876 亿美元。USDe 与 USDC 成为增长最快的主力。
以太坊（ETH）价格从 $2,502 飙升至 $4,946，创下历史新高。
BNB 暴涨 +57.3%，季度末突破 $1,048 创新高。
DeFi 市场总值增长 +40.2%，重新夺回市场主导地位。
中心化交易所现货交易量增长 +31.6%，达 $5.1 万亿美元。
去中心化永续合约 DEX 交易量创新高，Aster、Lighter 与 edgeX 成为新兴挑战者。
1. 加密市场总市值持续上升 +16.4%，达到 4 万亿美元
2025 年第三季度，加密货币总市值增加 5,636 亿美元（+16.4%），季度末达到 4.0 万亿美元，实现连续第二个季度的显著资本增长。
同时，市场交易活跃度全面复苏，日均交易量上升至 1,550 亿美元（+43.8%），扭转了 Q1 与 Q2 的下滑趋势（Q2 为 1,078 亿美元），显示出价格反弹期间市场参与度显著提升。
2. 稳定币市值飙升 +445 亿美元，创历史新高 2,876 亿美元
2025 Q3 前 20 大稳定币总市值增长 +18.3%（+445 亿美元），至 2,876 亿美元，并在 Q4 初继续上升突破 3,000 亿美元。
其中：
USDe 市值暴涨 +177.8%（+94 亿美元），市场占比从 2% 提升至 5%，超越 USDS 成为第三大稳定币。
USDT 市值增加 +170 亿美元，但市场占比由 65% 降至 61%，反映出其他稳定币的快速崛起。
3. 以太坊（ETH）价格从 $2,502 飙升至 $4,946，创下历史新高
ETH 价格在 8 月创下 $4,946 的历史新高，随后回落至 $4,000 附近。季度收于 $4,215（+68.5%），在主流资产中表现优于 BTC、SOL 和 XRP。
ETH 的日均交易量从 Q2 的 195 亿美元 上升至 Q3 的 334 亿美元。交易活跃度的上升，主要得益于机构资金的买入压力，例如 Bitmine Immersion（Tom Lee） 与 SharpLink（Joe Lubin） 等企业增加了 ETH 持仓；同时，美国现货以太坊 ETF 的强劲资金流入也助推了上涨行情。
4. BNB 暴涨 +57.3%，创下历史新高 $1,048
BNB 在 2025 Q3 收于 $1,030（+57.3%），并在进入 Q4 后继续攀升至 $1,369 的新高。季度交易量翻倍，从 Q2 的 8 亿美元/日 上升至 17 亿美元/日。
推动因素包括：
新上线的 永续合约 DEX“Aster” 推出 BNB 交易对；
PancakeSwap 通过 Binance Alpha 计划 深度整合，激活了 BSC 上的 DeFi 活动，助推 BNB 需求。
5. DeFi 市场总值增长 +40.2%，重夺市场主导地位
2025 Q3，DeFi 总锁仓价值（TVL）从 1,150 亿美元 上升至 1,610 亿美元（+40.2%）。受益于 ETH 价格上涨及稳定币扩张，DeFi 市场总市值亦从 1,150 亿美元 增至 1,810 亿美元，在 9 月底达到季度峰值。
新兴项目如 Avantis (AVNT) 与 Aster (ASTER) 的强势表现助推了 DeFi 板块的整体反弹，市场占比从 Q2 的 3.3% 提升至 4.0%。
6. 中心化交易所（CEX）现货交易量增长 +31.6%，达 $5.1 万亿美元
2025 Q3，全球主要中心化交易所总现货交易量达到 5.1 万亿美元（+31.6% QoQ）。
Binance 市场份额上升至 40%，季度交易量 +40.2%，创下新高。
Bybit 增长 +38.4%，从全球第 6 名升至第 3 名。
Upbit 增长 +40.5%，进入全球前十。
Coinbase 尽管交易量增长 +23.4%，但全球排名降至第 10 位。
7. 去中心化永续合约交易量创下新高 $1.8 万亿美元，Aster、Lighter 与 edgeX 崛起
2025 Q3，前十大去中心化永续合约交易所（Perp DEX，不含 Aster）总交易量增长 +87.0%，从 9,645 亿美元 升至 1.81 万亿美元。
其中：
Hyperliquid 依旧以 54.6% 市场份额保持领先；
Aster、Lighter、edgeX 成为新兴挑战者，日交易量最高达 848 亿美元（Aster，9 月）；
但部分流量源自激励计划，资金流稳定性仍待验证。
从未平仓合约（OI）角度看，Hyperliquid 依然占据 75% 市场份额，其他平台均不足 10%。