智通财经APP获悉，由于近期中美贸易局势不确定性较高，期权交易员纷纷买入期权以防范美股大幅波动。本月月底，中美元首将进行会晤。10月31日到期的标普500指数期货隐含波动率目前接近20，高于该日期前后的合约。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)曲线在月底也出现了类似的“拐点”。

最近，美国总统特朗普又软化了对中国关税的立场，缓解了对中美贸易战进一步升级的担忧。尽管如此，鉴于形势可能突变，交易员们仍不愿冒险。例如，经历了几个月安稳地上涨后，美股在10月10日暴跌，当时美国总统在社交媒体上发表强硬言论，并威胁要对中国商品征收“大规模增加的关税”;消息传出后，华尔街交易员迅速按下抛售键，对贸易战升级的担忧瞬间压倒了市场此前的乐观情绪。

22V Research首席市场策略师Dennis Debusschere表示：“我们的基本预测仍然是，只要中美元首在月底举行会晤，局势就有可能缓和。如果会晤取消，局势升级的可能性将急剧上升。”

摩根大通交易部门也表达了同样的观点，其全球市场情报主管Andrew Tyler表示，10 月 31 日至 11 月 1 日期间，市场“仍将处于高波动环境中”，预计中美元首将出席亚太经济合作峰会。Tyler上周在给客户的报告中写道：“到那时，任何协议都不会引发实质性回调。”

规模达94亿美元的KraneShares中国海外互联网ETF(KraneShares CSI China Internet ETF)明显体现出投资者对避险资产的需求不断上升。该ETF的一个月期25-delta看跌/看涨期权的倾斜度正处于4月初以来的最高水平，预示着从现在到11月中旬市场焦虑情绪将持续升温。在该行策略师看来，受“关税恐慌”的影响，中概股的波动性正在上升。

整体市场也弥漫着一种不安的氛围。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)徘徊在20上方，这一水平通常预示着市场压力的加剧。衡量VIX波动性的VVIX指数周四收于4月以来的最高水平。

JonesTrading 首席市场策略师Michael O'Rourke表示，股票交易员将迎来“有趣的几周”。而且10月29日美联储将召开利率会议。对美国地区银行信贷损失和美国政府关门的担忧再次浮现，加剧了不确定性，提高了未来几周对崩盘保护的呼吁。

对于加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman来说，在经历了一段较长的平静期后，VIX 指数的上涨“早就应该出现了”。

Silverman表示：“如果有什么不同的话，我认为这对那些一直按着‘对冲’按钮、但又希望获得某种货币化保证的投资者来说，是令人鼓舞的。”她补充说，交易员一直在买入金融股的看跌期权，并逐渐买入黄金的看涨期权。

有迹象表明，中美的贸易谈判仍在推进，这帮助标普500指数在动荡的一周中收盘走高。尽管围绕贸易、美国政府关门和通胀的不确定性挥之不去，但该基准指数距离历史高点仅不到1.5%。

BMO全球资产管理公司首席投资官Sadiq Adatia表示：“如果从实际的资金角度来看，市场实际上并没有下跌太多。”他表示，今年迄今为止，市场已经“摆脱”了许多风险。不过，鉴于“众多”风险，他认为本月底波动性仍将保持高位。