（来源：一观大势）
核心观点：本期市场成交热度有所下降，资金上偏股基金发行边际抬升，融资资金流入放缓，而主动外资逆势加仓A股与港股。
摘要
▶市场定价状态：本期市场成交热度有所下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率回升，但全A日均成交额下降至2.2万亿，日均涨停家数升至56.4家，最大连板数为4个，封板率下降至66.2%，龙虎榜上榜家数下降至59家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至20.3%，全A个股周度收益中位数下降至-3.4%；3）交易集中度（下降）：行业交易集中度回落，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有6个，其中有色金属、汽车等4个行业换手率处于95%以上。
▶A股资金流动：偏股基金发行边际抬升，融资资金流入放缓。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至85.5亿，各类公募基金股票较上期加仓；2）私募：10月私募信心指数小幅下降，仓位持续逼近年内最高（截至09/19）；3）外资：流入1.3亿美元（截至10/15），北向资金成交占比历史分位数升至37.8%；4）产业资本：本期IPO首发募集9.7亿元，定增规模为80.2亿元（截至10/17），限售股解禁规模717.1亿元；5）ETF：被动资金净流入小幅降至243.4亿元，保持较高流入规模，被动成交占比环比上升至7.0%，股票ETF溢折率继续上升；6）融资：本期净买入114.8亿元，成交额占比下降至11.2%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际抬升。
▶A股行业配置：偏好科技与周期，内外资共振加码电子与有色金属。1）外资：（截至10/15）电子（+78.5亿元）/有色金属（+70.4亿元）净流入居前，银行（-22.6亿元）/食品饮料（-18.5亿元）净流出；2）融资：（截至10/16）有色金属（+76.2亿元）/电力设备（+26.9亿元）净流入居前，通信（-45.6亿元）净流出；3）ETF：一级行业被动资金流动行为集中，银行（+83.0亿元）/有色金属（+75.6亿元）净流入居前；二级行业中证券/半导体净流入居前；通信（-20.4亿元）/基础化工（-7.8亿元）净流出居前，二级行业中通信设备/电池净流出居前。本期增持居前的ETF包括银行ETF/稀土ETF等，0-3年中债ETF/黄金ETF融资净买入居前；创业板ETF/沪深300ETF净赎回居前，创业板/中证短融ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：机械设备、电子和基础化工为龙虎榜行业前三。
▶港股与全球资金流动：南下资金流入抬升，外资边际流入非美发达市场。本期恒生指数收跌4.0%，全球主要市场涨跌互现，韩国综指（+3.8%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净买入升至450.9亿元，处2022年以来94%分位（MA5）；2）本期（截至10/15）外资流入港股市场2.1亿美元。本期（截至10/15）发达市场主动/被动资金净流动-59.3亿/201.8亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-7.2/145.2亿美元。仅外资口径看，本期全球外资边际流入非美发达市场，日本（+7.8亿美元）和英国（+5.5亿美元）获流入居前，美国（-21.8亿美元）转为流出。含各国内资的全球整体流动看，中国/美国获流入居前，英国/印度流出。中国、北美基金获大幅净申购，美股科技/医药基金净申购居前。
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