市场风险偏好下降 美国国债失守重要“心理防线”

新浪财经
Oct 17

  美国国债市场本周动荡不安。

  长期以来被市场视为“心理防线”的4%关口终于失守,10年期美债收益率周四收报3.976%,为2025年以来最低水平。

  10年期美债收益率作为抵押贷款利率与经济信心的重要风向标,其下行往往被视为经济放缓及资金避险的信号。由于债券价格与收益率呈反向关系,收益率下跌也意味着持有债券的投资者账面收益上升。

  受政府关门持续16天导致经济数据匮乏影响,市场此前一直波澜不惊。然而,上周中美紧张局势再起,加上本周银行不良贷款风险上升,令投资者纷纷转向长期国债避险。

  最新公布的区域数据成为最后一击。纽约联储周四数据显示,纽约州及新泽西、康涅狄格部分地区的服务业活动10月大幅收缩;费城联储制造业指数亦降至六个月低点。疲软的数据进一步强化市场对经济放缓的担忧。

  近期,从黄金价格飙升到国际货币基金组织(IMF)年会上专家对美国经济放缓的警示,均显示市场风险偏好正在下降。美联储主席鲍威尔周二表示,央行仍计划继续降息,为经济“提供更多支持”,这一表态进一步巩固了宽松预期。

  与此同时,能源价格走低也加剧了通胀下行趋势。过去一个月,美国平均汽油价格下跌约4%,成为推动收益率走低的关键因素之一。

  宏观研究机构Bear Traps在客户报告中指出:“尽管政府关门令9月CPI数据尚未公布,通胀掉期明显跟随油价下行,这也解释了自8月底以来收益率持续下跌的原因。”

  市场人士目前普遍关注10月24日,美国劳工统计局计划发布的9月消费者物价指数(CPI)数据。若通胀继续走弱,收益率跌破4%的走势可能得到巩固;反之,若数据强于预期,则可能引发收益率反弹。

  目前,华尔街普遍认为,美债收益率下行的根本原因在于对经济放缓与政策宽松的共识增强。正如Garvey所言:“这些数据影响有限,但确实指向宏观层面的疲弱。”

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责任编辑:郭建

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