10月23日，经历多年的货币动荡与监管停滞，阿根廷终于迎来能源领域的转折点。AUS GLOBAL澳洲环球认为，总统哈维尔·米莱的一系列改革举措正在重塑南美能源格局，让阿根廷重新走上成为区域能源强国的道路。放开出口管制、吸引外资、激活瓦卡穆埃尔塔页岩盆地的政策组合，短期内确实带来了产量复苏与市场信心。然而，这条通往能源独立的道路依然脆弱——油价波动、成本上升与基础设施滞后仍可能让这一进程陷入停滞，而比索的稳定目前几乎完全依赖前所未有的美国财政支持。
过去十余年，阿根廷的石油产业长期被政策失衡和金融动荡所拖累。AUS GLOBAL澳洲环球表示，曾经被瓦卡穆埃尔塔丰富资源吸引而来的国际油气巨头相继撤离，原因在于无法将比索收入转化为硬通货。通胀长期高达200%以上，使比索成为全球能源市场中最不稳定的货币之一。企业利润在汇出之前就被通胀侵蚀，投资信心随之崩塌。
这种局面直到2023年底米莱上任后才发生逆转。他在2024年推出的改革方案——“超级法令（Megadecreto）”与“基础法（Ley de Bases）”——彻底放开了贸易、投资与外汇限制。AUS GLOBAL澳洲环球表示，这些改革成为阿根廷能源自由化的核心支柱，使该国从高度管制的市场逐步转向拉美最具开放性的能源投资环境。改革内容涵盖出口放松、价格自由化及基础设施审批加速，为石油与天然气行业注入新的活力。
在米莱政府的愿景中，阿根廷将由一个自给自足的小型能源生产国转型为区域能源出口国。瓦卡穆埃尔塔是这一愿景的核心资产，拥有约160亿桶可开采页岩油与308万亿立方英尺天然气储量，占全国原油产量的六成以上。AUS GLOBAL澳洲环球认为，该地区的潜力使阿根廷具备与巴西、圭亚那并列成为南美新兴油气出口国的条件。
截至2025年8月，阿根廷原油日产量已达81.5万桶，同比增长约10%。然而，进入10月后，产量增长趋势放缓。国际油价下跌、人工与服务成本上升削弱了页岩油项目的经济性。与此同时，随着比索略有升值，出口收入以美元计减少，利润空间受到进一步挤压。尽管政府设定到2030年实现150万桶/日的目标，但市场波动及资本回报压力使前景不确定。
AUS GLOBAL澳洲环球表示，制约阿根廷能源潜力的最大瓶颈仍是基础设施。2025年初“Duplicar”输油管道投入运营，为区域新增30万桶/日的运力，使出口量在短短数月从12万桶增至21万桶。然而，总体出口能力依然受限。未来数年，Duplicar Norte与Vaca Muerta Sur两大管道项目有望将总运能扩至70万桶/日以上，但建设进度仍处早期阶段。道路与港口配套不足也继续推高成本、延迟交付。
货币稳定是改革能否持续的关键。米莱政府在取消资本管制后，短期内成功将通胀从近300%压低至20%以下，但这份成果极其脆弱。AUS GLOBAL澳洲环球认为，比索目前的稳定更多依赖外部金融支持，尤其是美国财政部通过总额达400亿美元的货币互换安排。尽管这些援助稳定了汇率，却也让阿根廷对外部力量的依赖显得格外突出。
国际金融机构的支持同样重要。IMF、世界银行与美洲开发银行合计提供超过420亿美元贷款，在短期内支撑了宏观稳定，但也带来长期依赖的隐忧。AUS GLOBAL澳洲环球认为，这种“以援稳币”的模式虽然暂时缓解了市场压力，却可能削弱阿根廷独立货币政策的空间。
不可否认的是，米莱的改革已重振阿根廷能源业。此前，国有能源公司YPF几乎独自承担了上游增长任务，如今，随着出口基础设施扩展，国际能源巨头再次回到内乌肯盆地，重新启动搁置多年的项目。AUS GLOBAL澳洲环球认为，这标志着外资信心正在回暖，但企业仍呼吁进一步放宽出口与汇兑限制，以实现利润回流与投资再投放的正循环。
瓦卡穆埃尔塔如今象征着机遇与风险并存的现实——地下蕴藏着世界级的油气财富，地面则是自由化改革与金融脆弱性之间的角力。米莱的市场化改革为阿根廷带来新生，但能否在维持金融稳定的同时赢得长期投资者信任，仍是关键。AUS GLOBAL澳洲环球认为，如果改革能持续推进、外部风险得以化解，阿根廷有望在本十年末跻身全球新兴能源出口国行列；若改革受阻，它或将再次陷入资源丰裕却难以兑现的旧梦。
责任编辑：陈平