作者 | 张羽岐

仅仅半年内，诺和诺德高层人事再度面临一系列变动。

当地时间10月21日，诺和诺德宣布，包括诺和诺德董事会主席Helge Lund在内的七位高管将于11月14日临时股东大会后集体离职。消息甫一发出，便在业内掀起轩然大波。

诺和诺德董事会和诺和诺德控股股东诺和诺德基金会在人事组成方面的分歧是核心高管离职的导火索。Helge Lund在公告中表示，在与诺和诺德基金会就董事会未来组成进行对话后，双方未能达成共识。

“董事会方面提议进行重组，重点是增加精选的新成员，同时保持连续性；而基金会董事会则希望进行更广泛的重组。经过深思熟虑，并考虑到基金会的地位及其在诺和诺德的多数投票控制权，董事会认为，召开临时股东大会选举新董事会成员，以明确诺和诺德未来的治理，符合公司及其股东的最佳利益。”Helge Lund称。

此次，包括Helge Lund、董事会副主席Henrik Poulsen ，以及独立董事会成员 Laurence Debroux、Andreas Fibig、Sylvie Grégoire、Christina Law和Martin Mackay等在内的七位高管将不会参加本次临时股东大会的选举。Kasim Kutay（非独立董事）以及员工选举的董事会成员 Elisabeth Dahl Christensen、Liselotte Hyveled、Mette Bøjer Jensen 和 Thomas Rantzau将继续留任。

消息公布后，诺和诺德基金会官方就披露了相关解决方案，基金会已经提议了新的董事会成员名单。其中，提议Lars Rebien Sørensen担任诺和诺德董事会主席，Cees de Jong担任副主席，并在11月14日举办诺和诺德临时股东大会。

司美格鲁肽的爆火将诺和诺德推向历史的新高度，然而今年以来，公司却接连遭遇高层人事震荡。在“老对手”礼来（LLY.US）强势追赶、GLP-1市场竞争白热化的背景下，这家GLP-1巨头的全球霸主地位正面临多重挑战。

诺和诺德董事会“大洗牌”

根据诺和诺德基金会，临时股东大会后，若Sørensen成功当选诺和诺德董事会主席，其任期将为2～3年，同时明确其两项核心目标，一是支持诺和诺德公司新管理层实施转型计划，重振公司增长势头，二是物色并任命一位能够带领公司顺利迈入2030年代的新任董事会主席。

公开资料显示，Sørensen表示，诺和诺德基金会和诺和诺德董事会在公司战略上没有整体分歧，但诺和诺德基金会希望董事会能更快做出决策。但董事会对美国市场的变化反应太慢，而且在管理首席执行官的变动问题上也存在分歧。包括基金会希望迅速任命人选，而董事会则希望对外部和内部候选人进行更全面的审查。

此外，Sørensen还将担任诺和诺德基金会主席，但将不再担任诺和诺德基金会投资公司Novo Holdings A/S的主席职务。

实际上，Sørensen的身影早就出现在诺和诺德董事会的管理层内部。今年5月16日，其以观察员的身份加入诺和诺德董事会。

而这一天，也是诺和诺德高层人事变动的开端。当天，Lars Fruergaard Jørgensen（中文名：周赋德）宣布辞去诺和诺德首席执行官（CEO）的职务。

8月7日，马齐亚尔·迈克·杜斯特达（Maziar Mike Doustdar，下称“杜麦克”）正式接任周赋德，成为诺和诺德新任CEO。杜麦克1992年加入诺和诺德，接棒前为国际业务副总裁，曾领导公司在中东和东南亚的业务。

对此，诺和诺德曾对时代财经独家透露，杜麦克此前担任诺和诺德国际运营部执行副总裁，过往在创造企业价值和驱动业务增长方面有着出色的表现。在他的领导下，诺和诺德国际运营部在过去十年中销售额增长超过一倍，2024年销售额达到约1120亿丹麦克朗。接下来，其担任CEO角色后将被委任三项战略重点任务。其一，通过推进创新管线并增强商业影响力，巩固诺和诺德在肥胖症和糖尿病治疗领域的领军者地位；其二，通过打造高绩效文化，加快决策速度和清晰度，强化商业执行力；其三，在公司经历快速组织扩张之后，优化成本结构并提升效率，同时在重点领域开展战略性投资，以保持竞争优势。

新官上任仅一个月后，杜麦克就对内部组织架构进行了大刀阔斧的改革。9月10日，诺和诺德宣布将进行大规模重组，计划在全球裁员约9000人。这一改革旨在精简组织架构，提高决策速度，并将资源重新配置，以促进公司在糖尿病和肥胖症领域的增长。

杜麦克对外表示，“我们的市场正在发生变化，尤其是在肥胖领域，其竞争更加激烈，消费者驱动力也更强。我们的公司也必须随之发展。这意味着我们要培养一种更加以绩效为导向的文化，更有效地部署我们的资源，并将投资优先分配到最具影响力的地方——我们的领先治疗领域。”

Sørensen在这一轮人事变动调整中指出，诺和诺德基金会方面会全力支持诺和诺德董事会对杜麦克CEO的任命，以及在9月10日宣布的转型计划。他认为，这一阶段也正是为董事会引入新的人才和视角的时机。鉴于诺和诺德瞬息万变的运营环境，这一次临时股东大会是必要的。

诺和诺德基金会还透露，其还计划在2026年3月的年度股东大会上提名Helena Saxon 和另一名成员进入诺和诺德董事会。

GLP-1市场竞争加剧

除了要面对内部架构调整和人事变动带来的阵痛外，诺和诺德在外部也面临多重压力。

美国当地时间10月16日，特朗普在白宫表示，诺和诺德的糖尿病版司美格鲁肽（英文商品名：Ozempic）将会降价，或将为每月150美元自费，目前该药物在美国的标价约为每月1000美元。消息一经发出，诺和诺德和礼来的股价纷纷下跌。

公开资料显示，联邦医疗保险和医疗补助服务中心负责人表示，此类药物的价格谈判仍在进行中，尚未达成协议。诺和诺德发言人当天也表示，公司正在与特朗普政府进行商谈。

当前GLP-1市场竞争已进入白热化阶段，诺和诺德和礼来的交锋已然进入“全方位对抗”阶段。其中，新适应症拓展、新药临床疗效的比拼，仍是双方缠斗的核心焦点。

诺和诺德10月17日发布公告称，美国食品药品监督管理局（FDA）已经批准了其口服司美格鲁肽片新适应症，用于降低高风险2型糖尿病患者主要不良心血管事件（MACE）的发生风险。

在拓展新适应症之外，诺和诺德还在10月上旬以总价52亿美元收购了Akero公司。此次收购聚焦代谢功能障碍相关脂肪性肝炎药物，其候选药物为Efruxifermin（EFX）。鉴于MASH与肥胖和2型糖尿病高度相关，超过40%的MASH患者同时患有2型糖尿病，超过80%的MASH患者超重或患有肥胖症。因此EFX契合诺和诺德的现有产品线（如减重版司美格鲁肽，Wegovy），未来有望单独使用或与Wegovy联用。

礼来方面，10月10日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网显示，礼来在研口服GLP-1类药物Orforglipron的一项新适应症获批临床，拟用于治疗肥胖或超重成人女性患者的压力性尿失禁（SUI）。

目前，诺和诺德和礼来尚未披露今年第三季度销售数据，但从上半年的财报数据来看，双方王牌产品的销售额之差已经越来越小。

财报数据显示，今年上半年，司美格鲁肽的销售额共计1127.56亿丹麦克朗（约合166.32亿美元），超越昔日全球“药王”默沙东的帕博利珠单抗（俗称“K药”，同期销售额151.61亿美元），稳居全球“药王”宝座。礼来方面，今年上半年，降糖版替尔泊肽（Mounjaro）同比增长85%至90.407亿美元，减重版替尔泊肽（Zepbound）则大卖56.933亿美元，增速高达223%，总计售出147.34亿美元。这一数字与司美格鲁肽的的同期销售额仅有约20亿美元之差。

得益于替尔泊肽强劲的销售表现，礼来在今年8月上调了全年营收指引，中位数上调15亿美元，至600亿~620亿美元区间。

和礼来的高歌猛进形成对比的是，诺和诺德在今年两度下调营业利润预期。最近一次是在今年8月，诺和诺德再次下调2025年的业绩指引，营收预计增长8%～14%，营业利润增长为10%至16%。与5月公布的业绩指引相比，营收增速最高区间下调了7个百分点，营业利润增速最高区间下调8个百分点。

诺和诺德表示，2025年下半年增长预期降低导致了2025年销售额预期下调，反映出配制GLP-1类药物持续得到使用，市场扩张速度低于预期以及竞争加剧等因素的影响。这与减重版司美格鲁肽在美国肥胖症市场、降糖注射版司美格鲁肽在美国GLP-1糖尿病市场，以及减重版司美格鲁肽在部分IO市场的增长预期均出现下降相关。

“诺和诺德仍在持续推进减重版司美格鲁肽在全球更多地区的上市计划，并继续针对商业活动展开投资，以提升减重版司美格鲁肽和降糖注射版司美格鲁肽的市场渗透率。”诺和诺德在财报中表示。