Harshita Mary Varghese/Kritika Lamba

路透10月20日 - NetflixNFLX.O今年的股市涨幅高达1200亿美元，本周二它将面临一个关键的考验：证明其在广告和视频游戏方面的高成本投资能够支持其增长，而正是这种增长使这家流媒体先驱成为华尔街的宠儿。

在周二公布的第三季度财报中，包括 Netflix 有史以来最成功的电影《KPop 捉妖记》和《星期三》第二季在内的强劲内容板块有望推动该公司实现四年多来最快的收入增长。

2025 年最后三个月的节目也将表现强劲，包括《怪奇物语》的最后一季。

但一些投资者和分析师 担心，这家流媒体公司多年来的飞速增长可能会消退。他们注意到 ，该公司今年早些时候决定停止分享用户数量，敦促华尔街更加关注收入和利润等财务指标。

分析师称，这促使该公司将重点放在视频游戏等新业务上，而这些业务在领导层和战略的转变中举步维艰。

据《华尔街日报》报道，Netflix 估计已投资约 10 亿美元购买游戏工作室，并建立了这项业务，目前提供 120 多款移动游戏，包括 Rockstar Games 的 《GTA：圣安地列斯》，以及根据自己的 热播剧改编的游戏 ，如《乌贼游戏》：Unleashed》。

Netflix 本月表示，它将在电视上提供家庭聚会游戏，如 "Boogle Party "和 "Pictionary：游戏之夜 "等家庭聚会游戏。

没有回报的赌注

技术研究公司 Omdia 6 月份的一份分析报告显示，Netflix 的视频游戏在运营四年多后，用户花费的时间（衡量参与度的关键指标）只增加了不到 0.5%。

联席首席执行官格雷格-彼得斯（Greg Peters）被视为 Netflix 游戏战略的设计师，他最近将向视频游戏领域的扩张比作流媒体服务 进入日本市场，当时只有 2% 的消费者知道这个品牌。

"我们刚刚在日本举办了十周年庆典......但我们花了很长时间。他在本月早些时候举行的彭博Screentime会议上说："游戏的情况与此并无二致。

这个问题并非 Netflix 独有。除华纳兄弟发现WBD.O公司外，其他大型媒体和娱乐公司都在努力将热门电影转化为盈利的游戏企业。

Wedbush Securities战略规划董事总经理迈克尔-帕克特（Michael Pachter）说，Netflix在游戏领域面临的主要挑战是，与拥有DC漫画等标志性知识产权的华纳兄弟探索公司不同，Netflix的标志性知识产权有限。

Sensor Tower 的数据显示，《GTA：圣安地列斯》仍然是 Netflix 下载量最大的游戏，其下载量超过了其原创游戏--这表明该公司的自有知识产权缺乏成熟娱乐特许权的商品吸引力。

Omdia 公司分析师罗布-加拉格尔（Rob Gallagher）说，视频游戏在 Netflix 的产品线中显得格外突出，因为大多数用户都是冲着被动、轻松的观看体验来的--即使是轻度派对游戏也很难改变这种习惯。

广告层

人们普遍预计，广告支持层将从明年起成为 Netflix 增长的主要驱动力。

该计划吸引了该公司一半以上的新用户，截至 5 月，该计划拥有约 9,400 万 (link) 用户，但其对 Netflix 总收入的贡献仍然很小。

根据 LSEG 调查的三位分析师提供的数据，该流媒体公司并未公布该层级的收入数字，但分析师预计，在截至 9 月 30 日的第三季度，该层级将带来 6.623 亿美元的收入。

总体而言，该公司的收入 预计将增长 17.2%，达到 115.1 亿美元，净利润可能会增长 27%，达到 30.1 亿美元。

"扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）的高级投资组合经理布莱恩-穆尔伯里（Brian Mulberry）说："我们理解他们为什么要采取这些措施，以获得多样化的收入来源，但从短期来看，这些部门并不盈利。

"但我们肯定希望看到未来几个季度的发展情况。"

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