金吾财讯 | 港股全日震荡上行，截至收盘，恒指涨0.74%，恒科指涨1.82%，国企指涨0.68%。蓝筹中，中芯国际(00981)涨8.04%，中国宏桥(01378)涨4.29%，药明康德(02359)涨3.95%，金沙中国(01928)涨3.28%，携程集团(09961)涨3.11%；跌幅方面，石药集团(01093)跌3.9%，龙湖集团(00960)跌2.13%，理想汽车(02015)跌2.07%，李宁(02331)跌2.05%，小米集团(01810)跌1.75%。半导体板块普遍飘红，华虹半导体(01347)涨13.73%，顺泰控股(0135)涨9.45%，中芯国际涨8.04%，晶门半导体(02878)涨6%，英诺赛科(02577)涨5.71%，上海复旦(01385)涨5.69%。二十届四中全会于10月20日至23日在北京举行，会议公报明确提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的战略目标。中泰证券解读认为，本次全会的核心精神是以科技创新破结构瓶颈、以效率改革对冲内卷压力、以高质量发展实现长期稳增长。对资本市场而言，这既是产业结构重定价的起点，也是中长期科技成长与高端制造板块的战略布局窗口。苹果概念普升，鸿腾精密(06088)涨7.88%，伟仕佳杰(00856)涨6.48%，高伟电子(01415)涨3.8%，蓝思科技(06613)涨3.69%，丘钛科技(01478)涨2.55%。华鑫证券发布研报称，iPhone17系列在上市后10天内于中国和美国的销量较iPhone16系列同期增长14%，表现显著优于前代。中国市场方面，基础款iPhone 17成为主要增长动力，相较于上代产品销量几乎翻倍，凭借更强芯片、更优显示、更大存储和升级前摄，以相同定价提供极高性价比，受到消费者追捧。此外，预计苹果将于2026年发布全新的折叠机产品。随着iPhone17系列销量超预期以及苹果将于2026-2027年推出更多新品，果链有望迎来新一轮的景气周期，中国内地相关供应链有望持续受益。李宁绩后跌2.05%。公司午间公告公布，截至2025年9月30日止第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水按年录得中单位数下降。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数下降，其中零售（直接经营）渠道录得中单位数下降，批发（特许经销商）渠道录得高单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得高单位数增长。截至2025年9月30日，于中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,132个，较上一季末净增加33个，本年迄今净增加15个。在净增加的15个销点售中，零售业务净减少46个，批发业务净增加61个。截至2025年9月30日，于中国，李宁YOUNG销售点数量共计1,480个，较上一季末净增加45个，本年迄今净增加12个。金沙中国涨3.28%。高盛发表研究报告指，公司第三季业绩稳健，EBITDA和市场份额与今年初的下滑，呈现明显逆转。EBITDA录6.01亿美元，经调整VIP胜率后则录5.99亿美元，按季增长7%，意味着经调整EBITDA利润率轻微改善至31.5%。高盛表示，金沙中国管理层态度正面，对赌收市场份额进一步增长更有信心。该行重申对公司的“买入”评级，目标价由23.6港元升至24.2港元，并继续列为首选股。浦银国际表示，“十三五”和“十四五”规划建议公布后，短期市场大概率录得正回报，大盘风格赢率较高。我们预计二十届四中全会后，市场短期有望受益于较为积极的政策面，而接下来将是贸易谈判阶段性关键期（10月24日-27日中美双方在马来西亚的经贸磋商和月底潜在的双方元首会晤），多空博弈下市场或呈现震荡态势。目前，上证综指和恒指的前瞻市盈率分别为14.1倍和11.4倍，位于其过去5年均值的2.2倍标准差和1倍标准差附近，但恒生科技指数估值仍低于过去5年均值，配置价值凸显。从板块上看，“十三五”规划建议公布后，A股领涨板块与政策文件涉及的重点领域高度切合，比如供给侧改革和产业转型升级，而港股领涨板块与中国宏观经济及全球科技成长赛道关联性更强。“十四五”规划建议公布后，A股聚焦“碳中和”主线，港股则聚焦于科技主线。短期看，预计A股交易主线或仍切合政策重点支持领域，而港股或聚焦受益于AI的科技核心资产。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2025-10-24