那枚LUNA刺青还在，但Galaxy Digital已经变了
2022年，Michael Novogratz把LUNA图案纹在了手臂上。那时，他是加密行业最活跃的布道者之一，手握资产管理平台Galaxy Digital，正处于上一轮加密牛市的高潮。
然而，2022年5月，LUNA在一周内暴跌归零，市值蒸发600亿美元。这个被称为“死亡螺旋”的事件，几乎摧毁了整个Terra生态，也把Galaxy推上了风口浪尖。
对大多数公司来说，这样的事件足以毁掉职业生涯。但Galaxy没有倒下。三年后，它以一份令人意外的成绩单完成回归——净利润5.05亿美元、股价单日上涨近9%、市值重回165亿美元。
这次不只是翻身，更是用结果说话。
反思，从一封信开始
当LUNA崩盘后，大多数公司选择保持沉默。但Novogratz选择了坐下来写一封信。
他在信中承认了对项目风险的误判，也反思了作为投资机构应有的审慎。他写道，那枚刺青不会被遮住，而会成为一个永远的提醒：“创投需要谦逊。”
这是Galaxy转型的开始。从那之后，公司陆续减少了对“短期行情”的依赖，重新梳理了自己的核心能力——并试图用更加可持续的方式赢得市场信任。
盈利“雪耻”：结构重构
2025年第三季度，Galaxy Digital交出了成立七年来最亮眼的财报：
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净利润：5.05亿美元（同比增长16倍）
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调整后毛利润：7.28亿美元（环比增长143%）
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交易营收：2.95亿美元（年化可达12亿）
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资产管理规模：突破90亿美元
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核心机构客户金库资产注入：45亿美元
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股价单日上涨8.7%，总市值达165亿美元
这不是靠“某个币暴涨”带来的暴利，而是Galaxy三大业务板块同时发力、共同推动的结果。
在过去三年里，Galaxy完成了内部业务的全面重构，搭建起更清晰、稳健的三大核心业务体系：
1. 交易与市场基础设施
服务对象是机构客户，包括做市商、家族办公室、数字资产金库等。公司提供交易执行、借贷、衍生品与现货清算服务。2025年Q3交易业务收入达2.95亿美元，同比增幅超140%。
2. 资产管理
为机构客户提供数字资产配置、ETF、质押与托管服务。截至Q3，资产管理规模已超90亿美元，核心增长来自一批将比特币、以太坊纳入资产负债表的“金库客户”。
这些客户带来的资产注入超45亿美元，为公司带来每年超4000万美元的稳定管理费用。
3. 科技与基础设施服务
这是Galaxy最重要的战略转向之一：不再只做“金融产品提供者”，而是成为“基础设施持有者”。
2025年，Galaxy启动了名为“Helios”的大型数据中心项目，服务对象是AI公司与Web3底层服务项目。首期项目获得14亿美元融资，为AI公司CoreWeave提供800兆瓦电力，相当于一个小城市用电量。
一旦建成，Helios年营收可达10亿美元，收入体量可与交易业务比肩，成为公司“第三支柱”。
关键财报数据一览（2025年Q3）
| 指标 | 数据 | 增长情况 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 5.05亿美元 | 同比增长16倍 | 业绩创下新高 |
| 调整后毛利润 | 7.28亿美元 | 环比增长143% | 收入质量改善显著 |
| 交易收入 | 2.95亿美元 | 同比增超140% | 来自机构订单与借贷服务 |
| 资产管理规模 | 90亿美元+ | 稳定上升 | 金库客户推动AUM增长 |
| 金库客户资产注入 | 45亿美元 | 6月–9月新增 | 提供长期管理费收入 |
| Helios数据中心融资 | 14亿美元 | 第一期已完成 | AI时代基建押注 |
| 预计Helios营收 | 年化10亿美元+ | 2026年起释放 | 与交易业务体量相当 |
背后高管团队，皆有华尔街背景
Galaxy能实现绝地翻身，离不开其明星级的领导团队——这支被业内称为“银河舰队”的核心班子，完美融合了华尔街老将的稳健与加密界先锋的锐气：
| 姓名 | 职务 | 背景与角色 |
|---|---|---|
| Michael Novogratz | 创始人兼CEO | 前高盛合伙人，LUNA事件后亲自推动公司风控重建与战略转向 |
| Christopher Ferraro | 总裁兼CIO | 资产配置专家，重构了Galaxy的盈利模型与投研体系 |
| Erin Brown | COO | 金融科技出身，主导平台系统效率与客户体验优化 |
| Alex Ioffe | CFO | 负责资本结构、财务重组与融资安排 |
| Michael Daffey | 董事会主席 | 前高盛高管，推动公司治理与合规制度落地 |
2025年中，Galaxy已正式在纳斯达克挂牌。这家曾因加密泡沫爆破而跌至谷底的公司，如今正重新赢得传统资本市场的关注。
"如果我们在2030年前还没有彻底改变自己，那我们就输了。"Novogratz在内部会议上的这句话，不仅是对员工的鞭策，更是对整个加密行业的前瞻判断。
如今的Galaxy已成功摆脱对单一加密资产价格波动的依赖，通过构建交易、资产管理、科技服务三大业务支柱，形成了可持续的增长飞轮。而AI时代的到来，更让其前瞻性的基础设施布局展现出巨大潜力。
Galaxy的战略转型不仅体现在内部业务重构，更反映在其精心构建的合作伙伴生态中：
| 合作伙伴 | 类型/角色 | 合作亮点 | 对 Galaxy 的战略影响 |
| CoreWeave | AI 云计算巨头 | 租赁 Helios 全部第二阶段容量；改造矿场为$70亿AI 数据中心 | 贡献预计 $100 亿收入；定位 Galaxy 为 "加密-AI 枢纽" |
| DWS | 传统资产管理巨头 | $46 亿战略投资 Helios；联合发行欧元稳定币 | 注入机构资金，提升监管合规；稳定币年处理 $1940 亿 |
| Flow Traders | 市场做市商 | 联合发行首个全监管欧元稳定币 | 扩大 DeFi-TradFi 桥梁；Q3 交易量 +140% |
| Robinhood | 零售加密平台 | 顾问支持 Bitstamp 收购交易；潜在 ETF 合作 | 开拓散户市场；与 GalaxyOne 平台形成互补 |
| SEC & 贝莱德 | 监管/ETF 巨头 | 与 SEC 合作以太坊代币化；BlackRock ETF 流入受益 | 确保合规性；平台资产规模 +62% |
这一价值超过60亿美元的合作伙伴网络，不仅提供了资金支持，更重要的是为Galaxy建立了跨领域的信任背书。正如Novogratz在2025年10月的推文中所言："我们的盟友让Galaxy完成了从比特币矿场到AI帝国的蜕变。"
结语
Terra Luna的崩盘，曾几乎让Galaxy成为加密行业最失败的代名词。而今天，它成为极少数能在崩盘之后恢复盈利并迈入主流市场的企业。Galaxy成功搭建起一座连接各个领域的桥梁，这正是其能够在后LUNA时代实现华丽转身的关键支撑。
Novogratz的那枚刺青没有被遮住，它依旧在。但它不再只是失败的象征，更像是一个提醒：只有穿越低谷并留下记录的人，才配拥有高光时刻。
作者：Seedly.eth
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