来源：一观大势

　　核心观点：本期市场成交热度有所下降，资金层面上偏股基金发行边际抬升，融资资金流入加速，而外资资金小幅流出A股与港股。

　　摘要

　　▶市场定价状态：本期市场成交热度有所下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率降低，全A日均成交额下降至1.8万亿，日均涨停家数升至73.2家，最大连板数为7个，封板率上升至78.6%，龙虎榜上榜家数下降至59家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例提升至81.2%，全A个股周度收益中位数上升至3.1%；3）交易集中度（下降）：行业交易集中度回落，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有4个，其中煤炭、石油石化2个行业换手率处于95%以上。

　　▶A股资金流动：偏股基金发行边际抬升，融资资金加速。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至121.5亿，各类公募基金股票较上期减仓；2）私募：10月私募信心指数小幅下降，仓位持续逼近年内最高（截至10/17）；3）外资：流出1.2亿美元（截至10/22），北向资金成交占比历史分位数升至38.7%；4）产业资本：本期IPO首发募集25.4亿元，定增规模为211.51亿元，限售股解禁规模487.6亿元；5）ETF：被动资金骤转为净流出，净流出147.0亿元，被动成交占比环比下降至6.9%，股票ETF溢折率有所下降；6）融资：本期净买入210.9亿元，成交额占比下降至11.0%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际抬升。

　　▶A股行业配置：偏好科技与周期，内外资共振加码电子与有色金属。1）外资：（截至10/22）有色金属（+47.3百万美元）/电子（+29.0百万美元）净流入居前，食品饮料（-15.3百万美元）/交通运输（-13.2百万美元）净流出；2）融资：（截至10/23）电子（+82.3亿元）/通信（+34.2亿元）净流入居前，有色金属（-14.3亿元）净流出；3）ETF：一级行业被动资金流动行为集中，非银（+7.7亿元）净流入居前；二级行业中证券/中药净流入居前；电力设备（-45.2亿元）/电子（-32.4亿元）净流出居前，二级行业中电池/半导体净流出居前。本期增持居前的ETF包括券商ETF/科创板50ETF等，7-10年中债ETF /0-3年中债ETF融资净买入居前；创业板ETF/沪深300ETF净赎回居前，中证海外互联ETF/恒生科技ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：机械设备、电子和电力设备为龙虎榜行业前三。

　　▶港股与全球资金流动：南下资金流入下降，外资边际流入非美发达市场。本期恒生指数收涨3.6%，全球主要市场全线上涨，韩国综指（+5.1%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净买入升至172.8亿元，处2022年以来59%分位（MA5）；2）本期（截至10/22）发达市场主动/被动资金净流动-65.3亿/218.8亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-6.1亿/-6.6亿美元。仅外资口径看，本期全球外资边际流入非美发达市场，英国（+10.1亿美元）和法国（+5.5亿美元）获流入居前，美国（-1.32亿美元）继续流出。含各国内资的全球整体流动看，美国获流入居前，中国/英国流出。北美基金获大幅净申购，美股科技/工业基金净申购居前。

　　▶风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。

责任编辑：何俊熹