Saqib Iqbal Ahmed

路透纽约10月30日 - 据期权专家称，一波看涨期权交易 (link)，放大了美国股市向另一个重要里程碑的推进，并使交易商的仓位在未来几天或几周内可能会夸大市场波动。

标普500指数.SPX 今年以来上涨17%，创下历史新高，使该指数接近7000点大关，最近几周看涨期权活动也随之激增。

路透对 Trade Alert 数据的分析显示，本月早些时候 对看涨期权的强劲需求将一个月滚动看涨期权与看跌期权的交易比率推升至大约四年来最看涨的水平。

看涨期权传递的是在未来以设定价格购买股票的权利，而看跌期权的持有者 可以 在稍后 日期卖出股票。

"期权分析服务公司 SpotGamma 的创始人布兰特-科丘巴（Brent Kochuba）说："人们真的将整个走势推向了 7000 点区域。

期权专家说，对上涨看涨期权的抢购使得期权交易商成为期权净卖家--这种状况被称为 "短伽马"。

交易商通常以保持市场中立为目标。在 "空头伽马 "头寸中，他们通常在市场下跌时卖出股票期货，在市场上涨时买入股票期货，从而加剧价格的双向波动。

"苏斯克汉纳金融集团（Susquehanna Financial Group）衍生品策略联席主管克里斯-墨菲（Chris Murphy）说："在我们的交易台上，我们看到了更多极端的上涨看涨期权买方，所以世界上的做市商做空伽马是有道理的。

这种态势表明，如果标普 500 指数突破 7000 点，期权交易商的对冲活动将为反弹提供更多动力。

双向市场

然而，分析师警告说，短伽马定位存在双向风险。

随着期权交易商向疲软的市场抛售股票期货，与衍生品相关的交易同样会加剧基准指数的下跌。

Kochuba说："现在的问题是，人们持有的看涨期权价格昂贵，目前还没有足够的动力推动下一轮上涨，"他补充说，如果市场从目前的水平回落，他也不会感到惊讶。

野村证券（Nomura）策略师查理-麦克利戈特（Charlie McElligott）说， 投资者对所谓的 "壮丽七雄 "（Magnificent Seven (link) ）中规模最大、最具影响力的科技公司 的看涨期权的追捧 "已经达到顶峰"。这七家公司是苹果AAPL.O、亚马逊AMZN.O、AlphabetGOOGL.O、Meta PlatformsMETA.O、微软MSFT.O、英伟达NVDA.O和特斯拉TSLA.O。

麦克利戈特在周四的一份报告中说，他认为未来几周美国股指 "有3%至5%的回调空间"。

周四，标普500指数（S&P 500）和纳斯达克指数（Nasdaq）失守 (link)，原因是Meta和微软因担心人工智能支出激增而下滑，加剧了市场对美国联邦储备理事会(美联储/FED)（U.S. Federal Reserve (link)）放松货币政策步伐的担忧。

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