（来源：齐鲁资本通）
道恩股份（002838）这两天强势吸睛，不过这次是大幅回调——10月30日下跌超9%；10月31日股价高开，冲高回落上涨2.35%。
消息面上，公司发布了并购道恩钛业预案修订稿，此前则披露备受关注的DVA产品“路跑测试数据达到预期效果”，且已着手建设专用产线。
更值得注意的是，有券商研报给出了公司新的业绩预测，2027年净利润有望达到7.51亿元，而2024年净利润1.41亿元，这个“增长空间”来自于何方？
01
大跌或跟定增价格有关？
对于股价波动，最可能的是前期涨幅较大，获利盘落袋为安。
今年以来，道恩股份前复权涨幅为112.41%。
还有投资者将下跌归因于上市公司定增，根据修订稿，本次发行股份购买资产的发行价格调整为8.25元/股。
相比24.81元/股的现价，定增价格的确显得较低。不过该价格不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%，但因后面涨势良好，显得差价较大。
公司股价强势，跟多个因素有关。首先是业绩，公司表现良好。
根据三季报，前三季度实现营业收入44.56亿元，同比增长18.23%；净利润1.31亿元，同比增长32.96%；扣非净利润1.22亿元，同比增长46.07%。
业绩变动原因，行业发展良好——受国家以旧换新促消费新政的影响，新能源汽车、家电、电子行业保持强劲的增长趋势。
公司层面，则是在弹性体、改性塑料等产品系列积极加大研发及销售力度，业务继续增长，销量创同期历史新高。
此外，公司加大研发和市场开拓投入，积极调整产品销售结构，布局新质生产力领域的产品开发。
02
净利3年从1.4亿增长至7.5亿？
主业稳健增长，同时新产品蓄势待发，应是股价走强的重要原因。
最受关注的新产品是DVA，这是一种新型气体阻隔材料，其气体阻隔性是传统气密材料丁基橡胶的10倍，被认为是轮胎气体阻隔层的创新型解决方案，或具有广阔的市场空间。
道恩股份十年磨一剑：公司在2019~2020年与中策橡胶合作，试制了DVA轿车轮胎，追上了埃克森美孚、横滨橡胶、固特异等企业的进度。公司在2023年突破了DVA轮胎无法量产的问题，后来者居上，站在了全球DVA研发的前沿。公司在2024年试制了路跑轮胎，2025年启动路跑测试，是与玲珑轮胎合作进行的。
该产品的商业化备受关注。
不久前道恩股份披露了2个信息，DVA今年一季度开始批量路跑测试，目前测试数据达到预期效果；DVA现有5000吨中试线，已着手建设2万吨DVA专用产线以匹配未来的需求。
这些信息说明，公司的产品成功落地，且测算出较大的市场空间。
不过也要看到，公司“着手建设”的产线，要建成投产，还是需要较长一段时间的。
市场也给出了很多乐观的预期，其中一个，长江证券日前研报显示，“暂不考虑道恩钛业注入的影响，预计2025/2026/2027年公司归属净利润分别为：1.83/3.87/7.51亿元。”
主要理由在于，道恩股份“是我国橡塑行业头部企业，深耕热塑性弹性体、改性塑料行业，持续引领我国TPV行业发展。公司主业经营稳健，盈利稳定；DVA是创新型产品，未来空间广阔”。
从这一预期来看，市场对DVA产品的期待值非常高。
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