小摩:若铁路巨头合并获批,捷蓝航空(JBLU.US)或成下一收购目标

智通财经
Oct 29, 2025

智通财经APP获悉,摩根大通分析师Jamie Baker指出,并购讨论可能为捷蓝航空(JBLU.US)带来潜在上涨空间。其团队认为,美联航(UAL.US)与捷蓝航空的合作“或许只是冰山一角”。投资者需密切关注铁路领域并购动态——目前市场份额均超20%的诺福克南方(NSC.US)与联合太平洋(UNP.US)正寻求合并,若获批,合并后市占率将高达约45%。

据了解,美国下一轮航空并购能否过审,关键看监管机构对“网络型基础设施”集中的容忍度,而诺福克南方与联合太平洋的铁路合并案已先一步送审,其 45% 市占率的审批结果将成为航空业并购的“监管晴雨表”——铁路若放行,航空 50% 以内的横向整合大概率也会放行;铁路若被否,航空跟进窗口立刻收紧,所以分析师把铁路案当作判断航空并购时机的先行指标。

Baker强调,捷蓝航空被收购的可能性远高于申请Chapter 11破产保护。具体来看,若捷蓝航空与美联航合并,其国内市场份额仅能与国航空(AAL.US)和达美航空(DAL.US)持平,约为16%;若与阿拉斯加航空(ALK.US)合并,市场份额仅7%,位列美国国内第五;而与西南航空(LUV.US)合并后,西南航空国内市场份额将达22%。

Baker在总结中写道:“总体而言,我们认为,视铁路领域并购结果而定,当前或下一届政府任内可能出现新一轮航空业整合。”

截至发稿,捷蓝航空盘初股价下跌1.07%,报4.11美元。

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