更正第四段，第三季度美国天然气基准价格 NGc1 同比上涨约 37%，而不是下降 12

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路透休斯顿/伦敦10月29日 - 在过去一年盈利下降之后，大型石油公司可能会看到油价小幅上涨和更强劲的炼油业绩提振第三季度业绩，但一些分析师更感兴趣的是，全球石油巨头在本周开始发布业绩报告时如何为 2026 年做好准备。

英国石油巨头壳牌（Shell）SHEL.L和法国石油巨头道达尔能源（TotalEnergies）TTEF.PA将于周四启动财报季，根据伦敦证券交易所集团（LSEG）编制的分析师预估，预计调整后净利润将比第二季度分别增长18%和11%，尽管这两个数字都比一年前有所下降。

石油生产商在这动荡的一年里面临着不可预测的贸易关税 (link)，OPEC+国家的石油产量 (link)，这推动了油价下跌，导致盈利 (link)，创下了自大流行病以来的最低水平。

国际能源机构预测，在需求低迷的情况下， (link)，每天将过剩 400 万桶，预计明年的供应阴霾仍将持续。第三季度布兰特LCOc1原油平均价格比去年同期下降了13%，比第二季度上涨了2%。第三季度美国天然气平均价格NGc1比去年同期上涨了约37%。

巴克莱银行（Barclays）分析师贝蒂-江（Betty Jiang）在一份研究报告中说："人们将更加关注2026年初的前景，"她补充说，随着人工智能数据中心的电力需求不断增加，她正在关注有关关税对成本的影响以及明年天然气前景的评论。

道达尔能源公司（TotalEnergies）在本月更新的一份交易报告中表示，产量增加和炼油利润率飙升将有助于提高第三季度的盈利 (link)。

分析师们想知道该公司将如何解决债务问题，2025 年上半年该公司的债务飙升了 89%。上个月，道达尔能源公司表示将削减回购、减少资本支出，并出售更多电力和成熟的碳氢化合物资产，但由于预计明年大宗商品价格将走低，这些计划未能缓解投资者的担忧 (link)。

美国巨头关注持续整合和炼油利润率

美国石油巨头埃克森美孚（Exxon Mobil）XOM.N和雪佛龙（Chevron）CVX.N将于周五公布财报，分析师们将寻找任何运营更新的早期迹象。

雪佛龙于 7 月份完成了对 Hess (link) 的 550 亿美元收购，预计将公布 34 亿美元的调整后利润，或每股 1.71 美元。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师 Biraj Borkhataria 在一份研究报告中说，此次财报及随后的电话会议 "很可能会被用作一个机会，以找出关键议题的答案，并了解赫斯整合的进展情况"。

雪佛龙公司在 9 月份表示，赫斯将带来 5000 万至 1.5 亿美元的调整后收益，其中不包括遣散费和其他交易成本。该公司将在定于 11 月 12 日举行的广受期待的投资者日上提供进一步的指导。

对于埃克森石油公司（Exxon）来说， (link)，炼油业务的强劲业绩可能会使其盈利比第二季度增加多达 7 亿美元。

TD Cowen 的分析师在一份报告中说，他们预计埃克森将减少用于早期商业机会的年度资本支出，目前每年约为 25 亿美元，但任何此类更新都可能在定于 12 月进行的公司计划更新中出现。埃克森一直在公开寻找收购机会，并可能在电话会议上回答更多有关寻找机会的问题。

英国石油公司BP.L将于11月4日发布第三季度财报，根据LSEG的数据，净利润预计将比去年同期下降约10%，略高于20亿美元。路透根据三家银行的估算计算得出，客户和产品部门的炼油利润率将平均飙升 300%以上，这将缓冲部分下滑影响。

分析师们还在关注该公司出售嘉实多润滑油 (link) 业务的最新进展，这是这家英国石油巨头为提振股价而采取的资产剥离战略中的关键一步。

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