作为关键的战略性金属，钨在2025年迎来“高光时刻”：产品价格大幅上涨，相关企业业绩飘红，第三季度扣非净利润同比增速均达一倍以上。

智通财经APP获悉，与年初价格相比，钨制品价格全线实现翻倍，黑钨精矿年初价格14.3万元/吨，年初至今上涨101.4%，APT累计上涨101.42%，钨粉累计上涨100.95%。

华源证券指出，近两周，黑钨精矿价格上涨3.73%至27.80万元/吨，仲钨酸铵价格上涨3.70%至40.60万元/吨。

供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主。10月下半月，各主流企业公布长单价格，其中55%黑钨精矿长单价格多在27.3万元/标吨附近，支撑价格高位震荡。

面对成本压力，龙头企业并未被动承压，而是通过多元策略积极管理风险，有效传导成本。

展望未来，基于供给刚性约束与下游需求的持续增长，行业普遍看好钨价的长期支撑。

中信建投报告表示，商务部公告《2026-2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，锑出口积极信号出现，产业信心恢复，锑出口有望回升，价格或触底回升。上周钨价再次快速上涨并突破前高，三季度钨精矿快速涨价阶段，下游的硬质合金、刀具顺价能力增强，调价跟随钨价上涨，产业链一体化公司业绩大幅增长。

金属钨相关产业链港股：

佳鑫国际资源(03858)：公开资料显示，佳鑫国际资源是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，专注于开发集团的巴库塔钨矿项目。招商证券此前指出，公司核心资产为巴库塔钨矿，目前已投产，未来仍有增产预期，受益钨价上行，公司利润有望高速增长。

洛阳钼业（03993）：根据洛阳钼业2025年发布的产量指引，预计2025年全年钨金属产量为0.65万-0.75万吨。