中信证券设欢聚(JOYY.US)目标价97美元,看好10%股东回报及广告高潜力

智通财经
Nov 05

智通财经APP获悉,中信证券近日发布研报,首次覆盖欢聚集团(JOYY.US),给予“买入”评级,并设定2026年目标价97美元,较当前股价有显著上行空间。

研报指出,欢聚是当下兼具价值属性以及成长潜力的投资标的。从价值层面看,公司当前市值低于账面净现金(2025第二季度约33亿美元),根据公司公告,2025-2027年公司股东回报计划包括:约3亿美元回购计划以及约6亿美元现金分红(5000万美元/季度),年化股东回报率约为10%,进一步增强投资吸引力。同时,公司传统直播业务在经历调整后, 2025第二季度环比企稳,未来有望提供稳定现金流入。

从成长视角来看,全球第三方程序化广告高速发展,诸如 Applovin、汇量科技等公司业绩均取得不菲表现,欢聚旗下BIGO Ads平台依托自有泛娱乐与电商生态积累的一方数据,结合与直播业务共享的成本结构,具备以更低获客成本(CPI)参与三方数据竞争的能力。目前该广告业务仍处于加速增长早期,分析师表示看好公司三方广告业务的快速扩张带来的第二增长曲线,有望驱动公司投资体系从价值转向成长。

分析师强调,欢聚基本面稳中向好,海外直播业务环比企稳,海外广告业务同比高增。随着广告业务放量与盈利能力回升,欢聚有望迎来估值重估。

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