【券商聚焦】华泰证券:未来1-2年AI相关投资预计维持高强度 对增长、通胀带来支撑 对就业市场带来局部冲击

金吾财讯
Nov 05

金吾财讯 | 华泰证券表示,往前看,未来1-2年AI相关投资预计维持高强度,对增长、通胀带来支撑,对就业市场带来局部冲击。科技巨头仍在加码资本开支,AI应用渗透率上升仍有较大空间,且地缘政治与数据主权驱动非美国家加大投入,该机构预计2026年AI相关投资维持偏高增速,通过投资和财富效应渠道推高美国总需求和通胀。但中长期看,AI通过提高劳动生产率以及压低劳动者议价能力,从而压低通胀。此外,目前AI对就业市场影响局限在特定群体/行业,但随着AI渗透加速,AI对就业市场、行业格局、收入分配的影响不容忽视。如果AI带来的收入分配难题不被妥善处理,中长期也将引发更多的关于财政可持续性和社会稳定忧虑。整体上,AI相关板块的乐观情绪有一定的基本面支撑,但如果估值进一步上升,则相关资产的波动性以及对利率变化的敏感度也可能上升。2026年美国经济修复、AI叙事可能继续高歌猛进,叠加财政和货币政策均将保持宽松,相关行业的市值可能进一步上升。但是不容否认的是美股,特别是AI相关企业估值水平较高,集中度达到历史极值水平,市场脆弱性和波动性上升,持续的表现需要建立在AI投资周期维持强劲增长的基础上。假以时日,随着AI投资占用的金融资源比例日渐增高,也需警惕联储意外紧缩(如在通胀上升的倒逼下)、或AI商业化前景不及预期以及其他外生冲击均可能导致市场出现调整。

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