随着游戏行业政策红利持续释放与消费需求稳步回暖，资本市场对游戏板块的关注度正显著提升。在这一背景下，近期青瓷游戏(06633)与华特迪士尼(中国)有限公司达成授权合作，无疑将引发市场广泛关注。

据协议，青瓷游戏已获得迪斯尼与皮克斯产权开发及发行游戏《迪斯尼：书境传奇》为期三年的授权，预计该游戏将于2026年开始陆续在中国内地、港澳台地区、新加坡、马来西亚、泰国及韩国推出。该作融合了卡牌对战与模拟经营元素，以迪士尼与皮克斯旗下多部经典电影为世界观背景，收录了《冰雪奇缘》艾莎、《加勒比海盗》杰克船长、《玩具总动员》胡迪等众多知名角色。玩家可在游戏中自由建造风格化建筑、体验模拟经营乐趣，并通过社交组队参与策略战斗，实现IP沉浸与玩法创新的有机结合。

此次合作意味着公司有望借助该授权产品进一步拓展细分市场，在家庭、青少年等用户群体中增强品牌认知度。

在青瓷游戏“精品化、全球化、长线化”战略加持下，本次与迪士尼合作不仅将为其带来可预期的授权产品收益，更有助于提升公司在全球游戏市场中的竞争力，为中长期业绩增长与估值提升注入持续动力。

海外发行能力获验证 全球化布局再提速

近年来，中国游戏产业出海按下“加速键”，海外市场已成为众多游戏企业的重要盈利来源，其战略意义愈发凸显。

中国音数协游戏工委《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年上半年，中国自主研发游戏海外收入95.01亿美元，同比增长超11%，增速已回升至2021年的出海高峰期;社交平台X发布的《2025 X游戏出海全球洞察白皮书》预测，2025全年中国自主研发游戏海外收入将突破200亿美元，中国游戏产业在全球游戏市场中将扮演越来越重要的角色。

今年以来，政策层面亦持续释放积极信号，为产业出海注入新动力。今年4月，商务部在《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》中明确提出“发展游戏出海业务”，推动构建从IP打造到制作、发行、海外运营的全产业链布局;上海市政府在ChinaJoy期间宣布设立专项基金，以“耐心资本”模式支持原创精品孵化和关键技术研发，将有效缓解游戏制作团队的资金压力与出海风险。

在这一行业浪潮推动下，青瓷游戏也加速推进全球化业务布局，海外收入贡献持续提升。继2024年海外收入占比突破40%之后，2025年上半年该比例进一步攀升至40.9%，海外业务已成为公司业绩的重要增长引擎。

基于以往海外发行的丰富经验，青瓷游戏多款产品在海外市场表现突出，以公司全球化战略的旗舰产品《最强蜗牛》为例，目前《最强蜗牛》已在海外市场全面开花，成功登陆日本、越南、泰国、美国等多个国家与地区。

分产品来看，《最强蜗牛》在越南市场上线后迅速登顶iOS免费游戏排行榜;休闲游戏《肥鹅健身房》在日本上线时一举拿下iOS与Google Play免费游戏双榜榜首;《魔卡少女樱：回忆钥匙》在港澳台地区上线后也成功登顶三地iOS免费榜，展现出青瓷在面对不同文化市场时的精准定位与运营能力。

2025年，青瓷游戏继续推进全球化产品矩阵的稳步落地。《最强蜗牛》韩国版本已进入最后筹备阶段，有望进一步巩固公司在东南亚市场的影响力;同时，获得经典动画正版授权的《魔卡少女樱：回忆钥匙》也在进军越南和日本市场，将为公司带来可持续的业绩增长。

可以看出，得益于多年的深厚积淀，青瓷游戏已逐步构建起一套系统化、本地化的海外发行体系，为公司后续在更多海外市场承接游戏发行、拓展收入来源奠定基础。随着公司全球市场版图持续扩大与出海进程不断提速，海外业务有望进一步优化青瓷游戏的收入结构，增强业绩韧性，并助力公司在全球游戏市场中构筑起领先优势。

精细化运营驱动可持续增长 储备新游潜力待释放

在积极拓展海外市场的同时，青瓷游戏亦始终坚持细水长流的精细化运营策略，深入挖掘多款核心游戏存量价值，展现出长期可持续的内容变现能力。

智通财经APP了解到，截至2025年6月30日，公司累计注册玩家突破1亿大关，较去年同比上升7.56%;月平均活跃用户数约为114.40万名，月平均付费用户数约为14.06万名;每付费用户平均收入(ARPPU)稳步提升至289.79元，显示出良好的用户黏性与付费潜力。

2025年上半年，公司旗舰产品《最强蜗牛》迎来上线五周年的重要节点。通过推出全新角色“呱呱”、第九国家“波斯”等全新剧情、角色及周年庆专属活动等，成功激活了存量用户生态，不仅拉动了老玩家回流，也使得付费意愿显著提升。周年庆期间，该游戏的ARPPU从约200元大幅增长50%至近300元，截至6月该游戏境内外累计流水已突破37.86亿元，累计注册玩家达2940万人。

在其他产品方面，冒险生存RPG《阿瑞斯病毒2》凭借俯视视角及独特清新的圆珠笔画风，上线至今累计流水达6395万元，报告期内收入达2985万元;运营九年的经典IP《不思议迷宫》累计注册玩家已超过2500多万人，在今年推出Steam畅玩版本后，游戏热度再上一层楼，斩获全球热门免费游戏榜第六名并获“好评如潮”，验证了经典IP经久不衰的商业价值与用户粘性。

展望后续产品储备，公司战略级自研SLG大作《项目E》已于近期开启面向核心玩家的“普朗克测试”，预计第四季度扩大测试规模，目标于2026年获取版号及上线。该作融合地图探索、背包管理、资源收集等创新玩法，有望成为公司下一个里程碑式产品。

此外，基于《大主宰》IP改编的卡牌RPG《项目W》预计2026年推出，卡牌RPG《项目HA》和生存社交游戏《项目F》等储备产品亦将于2027年陆续上线，进一步丰富产品矩阵，拓宽用户覆盖与盈利空间。

在“精品化、全球化、长线化”战略的指引下，青瓷游戏的发展路径已十分明晰：一方面通过系统化的出海打法不断开拓新市场增量，另一方面凭借对存量产品的精细化运营筑牢基本盘，展现出高质量可持续的发展态势。随着与迪士尼新授权游戏与《项目E》等重磅储备的陆续释放，公司将有望打开更广阔的盈利天花板。