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John Revill

路透苏黎世11月11日 - 德国工程集团西门子SIEGn.DE预计将于本周四公布如何减持价值350亿欧元(，价值410亿美元)，西门子HealthineersSHLG.DE的股份。

(link) 西门子首席执行官罗兰-布施（Roland Busch）表示，这将为西门子寻求并购提供财力支持。

西门子首席财务官拉尔夫-托马斯（Ralf Thomas）去年曾表示， (link)，西门子将在本周举行的资本市场日上提交有关Healthineers的决定。

西门子于2018年将这家医疗成像和诊断设备制造商上市，但保留了最初85%的股份。此后，西门子逐步减持，并于2月以约14.5亿欧元的价格出售了2%的股份 (link)。

西门子前 15 大股东德卡投资公司（Deka Investment）希望西门子将持股比例从现在的略低于 70% 降至 51%，然后可能进一步减少 Healthineers 的持股。

Deka的可持续发展和公司治理负责人Ingo Speich说，60岁的布施有机会让西门子更专注于人工智能和工业软件。

首席执行官塑造传统的机会

布施（(link)）的合同将持续到2030年，他从2021年开始领导西门子，Speich说，果断的举措可能会塑造他的传统。

"这可能是布施的最后一个任期。他带来了不错的收益，但并没有真正留下塑造西门子未来十年的重要足迹，"他告诉路透记者。

另一位不愿透露姓名的西门子大型投资者也希望西门子在未来几年内将其持有的Healthineers股份减至50%以下，并逐步出售。

"这位投资者说："周四最重要的决定将是Healthineers的命运如何。

西门子拒绝就其计划或彭博社 (link) 的报道发表评论，该报道称西门子将通过向其股东提供 Healthineers 股票的方式将持股比例降至 40% 以下。

退出将增强并购火力

尽管 Healthineers 被认为是一家优质企业，但退出将使西门子能够专注于工业软件和自动化等领域。

这也将使西门子有更大的空间进行收购，以深化其硬件产品（包括工厂控制器和传感器）的功能。

"Deka 的 Speich 说："以不同的方式使用从 Healthineers 募集到的资金是合乎逻辑的，要么将其交给股东，要么将其作为收购货币。

"他说："Busch 希望西门子成为一个强大的企业，以避免任何收购传闻，而且拥有一个有财力进行大型收购的大型西门子也很重要。

分析师称，退出西门子将是一个复杂的过程，可能需要数年时间。

三种可能的减持方案

巴克莱（Barclays）的弗拉德-谢尔盖耶夫斯基（Vlad Sergievskii）说，西门子最有可能采取三种方案之一。

他说，西门子可以将 Healthineers 的股份作为实物股息分给投资者，也可以将股份转让给一家独立的控股公司，然后再分拆给股东，或者逐步出售股份。

摩根大通表示，如果西门子将其所持 Healthineers 股份的三分之二作为实物红利分配，它将需要缴纳 70 亿欧元的德国税：摩根大通补充说："有更聪明的方法来构建这样一个过程"。

直接或通过新公司间接出让股份不会为西门子带来收益，最终会导致 Healthineers 二次上市。

同时，由于西门子必须避免因大量上市而导致股价下跌，因此抛售可能是一个漫长的过程。

2025 年，西门子股价上涨了 31%，超过了斯托克欧洲工业产品与服务指数（Stoxx Europe Industrial Goods & Services index）21% 的涨幅。Healthineers的股价则因西门子股权的不确定性而下跌了15%。

"巴克莱银行的谢尔盖耶夫斯基说："这三种方法各有利弊。

(1 美元 = 0.8575 欧元)

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