险资大举加仓

11月12日，银行板块逆势走强，农业银行、工商银行股价均创历史新高。

截止发稿，农业银行A股涨3.13%，盘中拉升一度涨超4%报8.65元，再创历史新高，今年以来累涨超68%；H股涨近3%至6.4港元，创历史新高，年内累涨超51%。农业银行总市值突破3万亿元。

工商银行今日一度涨近2%续创历史新高，今年以来累涨近20%。

数据显示，A股共有13家万亿市值上市公司，包括农业银行（3万亿元）、工商银行（2.95万亿元）、建设银行（2.53万亿元）、中国移动（2.35万亿）、中国银行（1.87万亿）、贵州茅台（1.84万亿元）等。

六大行营收净利双增

目前，六大国有银行2025年三季报已全部披露完毕。

从营收、归母净利润、净息差等关键指标来看，显示出稳中向好的态势。

据统计，前三季度六大行合计实现营业收入27205.35亿元，同比增长1.87%；合计归母净利润10723.43亿元，站上万亿关口，同比增长1.22%，相当于日赚39.14亿元。

分银行来看，农业银行净利润增速表现亮眼，同比增幅3.03%，为六大行净利润增速之首。交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行、工商银行净利润则同比分别增长1.9%、1.08% 、0.98%、0.62%、0.33%。

营收方面，前三季度六大行均实现同比增长。其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行前三季度营收同比分别增长2.17%、1.97%、2.69%、0.82%、1.80%和1.82%。

从净息差来看，相比今年年中，中国银行净息差继续保持在1.26%，其余5家大行净息差有不同程度下行。不过，各行净息差降幅明显收窄。

另从非息收入口径看，多数大行投资收益仍构成盈利支撑。今年前三季度，除交通银行投资净收益同比下降18.16%外，其余5家大行投资净收益有7.62%～150.55%的同比正增长。

险资加力布局银行股

三季报显示，多只国有大行股获险资加仓。

其中，邮储银行为险资增持数量最多的银行股。邮储银行三季报显示，三季度，平安人寿增持邮储银行21.89亿股，至23.82亿股，持股比例为3.55%，为邮储银行的第二大流通股股东。

建设银行获得新华保险加仓。三季度，新华保险旗下“新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”增持建设银行880万股，至2.10亿股，持股比例为2.19%，为建设银行的第五大流通股股东。

工商银行、农业银行的前十大流通股股东名单中首次出现险资身影。

除了加仓A股国有大行股之外，险资在港股市场也频频举牌、加仓国有大行H股。今年以来，中国平安集团及旗下子公司多次增持农业银行H股、邮储银行H股。

展望未来，业内人士认为，随着政策推动长期资金入市，险资有望加大入市力度，对银行股的配置比例可能进一步提升。

银河证券表示，险资继续增持银行板块，未来仍有增量布局空间，银行投资价值持续凸显。十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。