比特币
BTC -0.4300%再度跌穿10万美元，由10月6日创下历史高位12.6万美元计，至今已跌超过两成。机构投资有加码抛售迹售，根据SoSo Value 统计数据显示，比特币ETF于11月13日再度出现资金净流出，金额约8.69亿美元，是自今年2月25日以来第二大单日流出纪录。
其中Grayscale旗下比特币迷你信托（BTC）净流出最大，单日流出3.18亿美元；至于BlackRock旗下的IBIT亦流出2.566亿美元。截至11月13日，于美国上市的12只比特币EFT总资产净值1305.4亿美元，占比特币总市值约6.67%。
Long-term holders are selling hard.~815K BTC sold in the past 30 days, the highest level since Jan 2024.With demand contracting, this sell-side pressure is weighing on the price pic.twitter.com/jFODp4ZA1p
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 13, 2025
除了ETF之外，根据加密货币分析公司CryptoQuant在X发帖子称，于过去30天，长线投资者合共沽售81.5万枚比特币，是自2024年1月以来最多，反映市场对比特币的需求正在收缩。
CryptoQuant在分析报告中进一步指出，比特币市场仍处于看跌阶段，反映市场情绪正在转变，因这类长期投资者一向是比特币持有者中最不易抛售的一群，这可能预示更多的下行压力。
We talk about 4 year cycles —But the reality is that model is based on a bygone era of crypto.Since the launch of the Bitcoin ETFs and new administration, we've entered a new market structure: new players, new dynamics, new reasons people buy and sell.I think there's a…
— Hunter Horsley (@HHorsley) November 14, 2025
不过，资产管理公司Bitwise行政总裁Hunter Horsley则持不同的看法，他在X发帖子称，加密货币的四年周期模式是基于往日加密货币时代，自比特币ETF的推出以及新监管模式。目前进入新市场结构、新市场参与者、投资者也有新的买卖理由。他进一步指出，现时市场可能是在已经历6个月熊市，并有可能正迈向熊市完结的阶段。