智通财经APP获悉，瑞银表示，百思买(BBY.US)即将公布的业绩很可能凸显其日益强化的商业模式。这家电子产品零售商正受益于新一轮科技产品浪潮和内部成本控制，为业绩稳健的假日季及2026年之前的建设性前景奠定基础。瑞银重申了其“买入”评级，并将目标价从 90 美元上调至 93 美元。

瑞银分析师迈克尔·拉瑟表示，百思买近期的营收表现很可能反映出消费电子领域商品创新的改善，这是该连锁店往往能取得最佳表现的背景。他补充说，随着销售加速，该公司多年的成本削减措施应该会更加明显，这为股价创造了有利条件。

同店销售可能超预期

瑞银称，投资者普遍预计第三季度同店销售额增幅将超过目前1.4%的共识预期。与基金经理的对话表明，大多数人预计增幅在2%至3%之间。这一区域的结果将是进入假日季的一个令人鼓舞的信号，假日季历来是百思买最重要的季度，约占年收益的40%。

如果销售趋势保持坚挺，瑞银认为该公司可能会将全年每股收益指引小幅上调至目前6.15美元至6.30美元区间之上，给预期带来温和的上行压力。

市场平台推出扩大品类

拉瑟强调百思买在美国新推出的第三方市场平台是一项重要的战略举措。该平台于8月推出，使在线商品数量增加约六倍，包括主要电子品牌的扩大的产品系列以及体育用品、装饰品和厨具等全新品类。

瑞银估计，到2027财年，该市场平台可能推动收入增量增长高达90个基点。虽然由于前期投资，短期利润贡献不大，但瑞银认为随着规模的扩大，其长期利润率前景具有吸引力。

除了新产品之外，瑞银认为明年还有几个结构性因素可以支撑业务发展，包括更广泛的设备更换周期、住房相关类别的潜在反弹以及消费电子产品对即将到来的财政政策变化带来的更高退税额的敏感性。

拉塞尔还指出，百思买对关税相关成本的假设仍然保守。近期的一次行业电话会议显示，产品成本涨幅预计在10%至15%之间，仍低于法定关税税率，这意味着管理层对利润率的预期不会有太大变化。

假期及第四季度展望

瑞银预计市场将维持第四季度积极的销售趋势，普遍预期同店销售额将增长0.8%。瑞银则预测增长1.5%。强劲的业绩可能带来小幅盈利增长，成本杠杆效应将对此有所助益，但毛利率可能因产品组合和促销活动而面临轻微压力。