金吾财讯 | 11月20日早盘，国内碳酸锂期货市场迎来强势表现，主力合约价格大幅拉升，盘中最大涨幅达到4.14%，一度突破10万元/吨整数关口至10.22万元/吨，创下近期价格新高。

消息带动港股锂业股盘初强势，天齐锂业、赣锋锂业双双涨约4%。不过受大市沽压影响，截至当日收盘，两股均由升转跌近2%。

储能政策红利释放

储能领域方面，政策红利持续释放。9月12日，国家发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，推动2025-2027年有望新增新型储能超过106GW。同时，电池价格较往年显著回落叠加容量电价等补贴政策陆续出台，储能项目经济性显著提升。

11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出“创新促进新能源消纳的价格机制”，并明确“健全完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源容量电价机制”。这是继2023年11月煤电容量电价机制出台后，国家首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围，标志着调节性资源价值回收机制进一步完善。该政策促使储能项目投资回收期收缩，意味着收益确定性提升，直接引爆了储能行业的投资热情，为上游锂电材料需求打开了增长空间。

政策利好下，储能需求呈现超预期增长态势。据GGII统计数据，2025Q1-3国内储能锂电池出货量达到430GWh，已超过2024年全年总量的30%。其中，第三季度出货量为165GWh，同比增长65%。预计全年总出货量有望达到580GWh，同比增长67%。

企业层面也传来重磅动态，海博思创与宁德时代签订2026-2028年累计采购不低于200GWh电芯的战略合作协议，这一规模相当于2024年全球储能新增装机总量的1.2倍，不仅是行业罕见的超级订单，更确认了储能电池的紧缺逻辑。

中信建投证券指出，随着储能投资成本大幅下降，其已成为最具经济性的电网灵活性资源，全球储能需求将进入共振放量阶段，带动锂电行业迈入新周期。在新能源渗透率提升的背景下，电网改造和调节成本上升将推动终端用电价格长期上行，进一步打开户储与工商储的长期需求空间。

终端市场需求旺盛

另一边，新能源汽车市场增长亮眼，终端市场的旺盛需求亦成为驱动碳酸锂价格上涨的核心动力。乘联分会数据显示，今年10月新能源乘用车生产达到165.7万辆，同比增长19.8%，环比增长10.2%；1-10月累计生产1203.7万辆，同比增长30.3%。10月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.2%，较去年同期提升4.3个百分点。

展望后续，国信证券表示，2026-2027年国内新能源车购置税或由全免调整为减半征收，新能源车销量增速将有所放缓；欧洲补贴依旧，新能源车需求保持稳健增长；美国补贴政策退出或对短期销量产生消极影响。预计2025年全球新能源车销量约为2140万辆，同比增长25%；2028年全球新能源车销量3040万辆，2025-2028年均复合增速为12%。

终端需求的旺盛直接带动动力电池产量大幅增长，根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年10月动力电池月度信息。10月，我国动力和其他电池合计产量为170.6GWh，环比增长12.9%，同比增长50.5%。1-10月，我国动力和其他电池累计产量为1292.5GWh，累计同比增长51.3%。

结语

储能与新能源汽车行业的需求增长或许是当前碳酸锂价格回暖的核心支撑，政策红利与企业订单进一步强化了需求预期，上游锂电材料供需偏紧的格局推动价格持续回暖。不过，后续新能源汽车行业补贴调整、全球市场需求分化等因素仍可能带来不确定性，碳酸锂市场后续走势将持续受供需两端变化及政策环境的综合影响。