交易员们越来越担心今年的股市上涨行情可能已经接近尾声。

　　标普500指数刚刚录得6月份以来最大单周波动区间，尽管英伟达公司业绩良好，黄仁勋也再三强调人工智能并非泡沫，仍难以缓解投资者的紧张情绪。与此同时，比特币自上月创下历史新高以来市值已缩水约三分之一，市场对美联储降息节奏的担忧也在加剧。

　　尽管标普500指数今年仍上涨逾12%，交易员们正不惜成本锁定收益，尤其是科技股。Invesco QQQ Trust Series 1交易型基金相较SPDR标普500 ETF Trust的期权成本已接近自2024年8月以来最高水平。

　　上周四科技板块的紧张情绪集中爆发，英伟达财报公布后股市的早盘涨势很快反转。当日，市场出现自4月8日关税风暴引发抛售以来最剧烈的盘中波动，Cboe波动率指数（VIX）收于4月以来最高水平。

　　“昨天高位买入看跌期权的人今天可以退休了，”Oraclum Capital的首席投资官Vuk Vukovic周五开玩笑称，其对冲基金活跃于短期期权市场。他表示，市场压力像周四这样的时刻“对我们来说是好事”，“如果你是波动率买方，波动率爆发时，就是获得最大回报的时候。”

　　他指出，期权卖方直到周五才重新入场，推动VIX回落。Vukovic预计圣诞节前波动率将再次收窄，但他预测年底前还会飙升一次。

　　Asym 500创始人Rocky Fishman表示，波动率风险溢价——即隐含波动与实际波动之间的差距——仍然相对较高。他在给客户的报告中指出，六个月期VIX相对于六个月标普500实际波动率的溢价，几乎从未如此之大。

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责任编辑：王永生