TradingKey - AI语音公司SoundHound (nasdaq: soun) 2025年Q3财报意外喜人，股价却狂跌34%，为何会这样？本文将分析SOUN股价历史走势和股价影响因素。

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11月，AI语音公司SoundHound公布了2025年Q3财报。财报显示，公司本季度营收同比增长68%，还将2025年全年营收的预期上调至1.65-1.8亿美元的区间，显示了公司对增长势头的信心。

然而，市场对SoundHound的前景却未表现出同样的乐观，最近一个月跌幅已经达到34%。主要原因在于市场对SoundHound的盈利能力和目前过高估值的担忧。

近期，SoundHound建立了多项合作，合作伙伴包括技术服务分销商Telarus、AVANT Communications，连锁餐饮Red Lobster，汽车巨头Stellantis等。

SoundHound (nasdaq: soun) 是一家什么公司？

SoundHound是一家成立于2005年的AI语音识别及处理技术提供商，总部位于美国加州。和AI领域其他公司不同，SoundHound专注于AI语音识别技术的开发，成功在AI赛道实现了差异化。

2022年，SoundHound以SPAC的方式上市，在4月27日完成与空壳公司Archimedes Tech SPAC Partners Co.的合并，4月28日将股票代码更改为SOUN，开始交易。

SoundHound的核心业务

SoundHound的核心产品可以分为两大类：供用户“量身定做”专属语音助手的独立语音AI开发者平台Houndify，以及成品AI软件。

Houndify是一个提供全套工具与资源（API、SDK 等）的开发者平台。与苹果的Siri、亚马逊的Alexa、谷歌的Assistant等捆绑式语音助手不同，Houndify允许企业保留对其品牌、用户和数据的完全控制权。

可直接使用的AI软件则包括了高级会话式AI助手SoundHound Chat AI，以及针对特定行业设计的工具，比如针对餐厅点餐设计的Smart Ordering和Dynamic Drive-Thru、针对电话客服中心设计的Smart Answering。

SoundHound Chat AI目前主要应用于汽车行业，通常作为车载助手部署，但该应用具有应对更复杂的场景的潜力。

SoundHound的技术优势

该公司的核心优势在于其专利的技术“Speech-to-Meaning”技术，该技术可以直接从语音输入中实时理解含义，而不需要先转文本，再进行理解。与传统的技术相比，Speech-to-Meaning提供了更快、更准确的响应。

soun stock历史股价走势

2022年4-5月：SPAC上市后暴涨

SOUN于2022年4月28日以SPAC合并的方式上市。上市首日，SOUN开盘价为8.72美元，盘中最高达到10.8美元，收跌于7.5美元。SOUN在5月3日触及盘中新高18.14美元，5月5日创下收盘新高14.98美元。

2022年5月-2024年初：下行周期，低位徘徊

SOUN股价2022年全年下跌76.4%，到2022年底已跌至1美元左右，最低收盘价触及0.97美元。SOUN股价2023年全年上涨15.85%，但相对上市之初的股价，仍处于历史低位。

2024年：获英伟达持仓，全年上涨835.8%  

2024年2月14日，英伟达披露了持有SoundHound股份的消息，隔日SOUN涨幅一度达到79%，最终收涨66%于3.76美元，开启了2024年的反弹周期。

2024年12月，SOUN股价全月涨幅高达113%，12月26日触及24.98美元的盘中新高和24.23美元的收盘新高，也是截至目前为止的最高价，带动2024年全年上涨835.8%。

SOUN股价在12月创下历史记录也与该公司合作关系的拓展有关。SoundHound为Church's Texas Chicken的得来速餐厅提供语音AI支持；还得到Wedbush、弗若斯特沙利文等机构分析师的看涨评价。这些因素推动了SOUN在2024年12月上涨。

2025年至今：高波动周期

在2024年末创下历史最高股价后，SOUN开始回调。2025年2月14日，因英伟达披露了已清仓SOUN股份的消息，SOUN股价当日暴跌近30%。截至年中，SOUN股价相比历史最高价已下跌70%，在7美元附近。

2025年8月8日，因Q2财报远超预期，SOUN股价涨超25%，但随即在8月14日-21日的一周内抹去涨幅，跌超20%。除了获利了结，这一轮下跌也部分归因于通胀上涨引发加息担忧、以及麻省理工学院报告显示AI投资尚未带来利润改善导致的AI股普跌。

从8月末至10月中，SOUN股价整体上涨。SoundHound在9月与Primary Health Solutions、Red Lobster等公司达成合作，宣布收购AI公司Interactions，带动全月股价上涨23.5%。在Q2财报的持续积极影响和一系列利好消息的推动下，SOUN于10月15日达到收盘价21.4美元的阶段性高点，但随后又开始下跌，截至目前（11月26日收盘）已下跌45%至11.82美元。

哪些因素在影响soun股价？

1. 2024年爆发的AI hype（人工智能炒作）

随着生成式AI的应用落地和商业化加速，资本市场的AI热也在2024年全面爆发。市场对AI公司的信心逐渐升温，SOUN也从低迷状态中复苏，摇身一变成为热门股。

2024年，SOUN股价因英伟达的持仓而飙升也体现了这一因素的影响。这对SoundHound而言，不仅意味着来自AI芯片巨头的强力背书，也暗示着双方后续进行技术合作的可能性，因此带来66%的股价涨幅。

然而，这一因素也可能带来完全相反的作用。例如，2025年8月，麻省理工学院的报告显示AI投资尚未带来利润改善，引发AI股在8月19日普遍下跌，SOUN也无法独善其身。

2. 社交媒体影响市场情绪

2025年9月，SoundHound宣布了一系列合作，在社交媒体X上引发了异常热烈的讨论，有分析师认为，正是这些讨论推动SOUN股价当月上涨23.5%。

分析认为，促成股价上涨的因素是这些讨论，而非SoundHound发布的公告本身。原因在于，部分公告发布当日股价不涨反跌，且股价上涨与网络讨论量增加的趋势相关性更强，这一点很像meme股。

事实上，SOUN的股价走势有时的确符合meme股的特性，比如股价走势与基本面脱钩，股价受市场情绪、炒作和投机行为影响更大，又如估值高且持续亏损。

3. 不符合预期的盈亏情况

自2005年成立至今，SoundHound还未实现盈利。尽管2025年前三个季度实现了创纪录的1.14亿美元营收，同比增长127%，Q3营收也同比增长68%，但亏损也在持续。Q3净亏损高达1.093亿美元，是去年同期2180万美元的五倍多，这抵消了销售额的显著增长。

核心问题在于，该公司控制成本的能力不足。近几个季度的财报显示，该公司的营收增长快于毛利增长，这说明SoundHound目前还没有产生足够的运营杠杆。尽管公司规模在扩大，但单位成本并没有降低，变动成本上升的速度要远大于营收，这尤其不符合高增长科技公司追求高运营杠杆的理想状态。

另一方面，在未产生盈利的情况下，该公司还持续进行收购，将亏损进一步扩大，加剧了市场对其盈利能力的质疑。

鉴于目前仅有2.69亿美元现金储备，如果短期无法实现盈利，支出持续增加，SoundHound未来几年内需要筹集更多资金，但这可能会稀释现有股东的权益，损害股东回报，也会影响股价。

soun stock值得投资吗？

值得投资的4个理由：

1. 股价还未见顶

根据TradingKey股价评分系统，9位分析师给出的目标均价是16.938美元，而SOUN最新收盘价（截至11月26日收盘）为11.82美元，这意味着还有43%的上涨空间。

2. 业绩增速快，商业化前景好，市场潜力大

从财报来看，近一年的季度营收同比增长显著，这主要得益于快餐店（QSR）领域的快速扩张。SoundHound的客户包括全球排名前20的快餐连锁店中的7家，并且已在超过14000家餐厅推出AI点餐系统。毫无疑问，SoundHound已经成为这一领域的佼佼者。

除了AI点餐系统，SoundHound还涵盖了从汽车语音系统到银行APP等各种应用场景。据Grand View Research的研究，对话式人工智能市场到2030年将达到413.9亿美元，这意味着SoundHound还有更大的市场可以拓展。

3. 独特的技术路径

该公司采用了独特的技术路径，其核心技术“Speech-to-Meaning”可以直接、实时地理解语音含义，提供了更快、更准确的响应。另外，SoundHound的开发者平台与科技巨头推出的语音助手不同，独立于任何特定的生态系统，这对希望保留对品牌、用户和数据的控制权的企业而言富有吸引力。

4. 大量积压订单保证营收稳定

截至2024年底，SoundHound的订单积压高达12亿美元，且这些订单的平均合同期限长达七年，这确保了该公司未来几年合同收入的稳定性，有望驱动营收的长期增长。

不值得投资的2个理由：

1. 估值过高

根据SOUN目前的市值（截至11月26日收盘）49.66亿美元，及近一年营收1.4835亿美元，可得出SOUN市销率约33倍。这一数值不仅高于行业均值与许多科技巨头，甚至高于英伟达。如此高的市销率，表明市场对该公司未来营收增长的极高期望，若增长不及预期，股价很可能大幅波动。

另外，这也意味着该股的投资者支付了更高的溢价。在持续亏损且盈利前景不明的情况下，以33倍市销率的股价买入并不具有“性价比”。不过，相比2024年12月高达111倍的市销率，目前的数值已经大幅下跌，这说明估值正在趋于理性。投资者可以选择其他时机买入，如该公司管理层给出明确的盈利时间指引时。

2. 强敌环伺，技术壁垒不足

SoundHound不仅需要面对本领域的竞争者，如专注于提供车载语音助手的Cerence，还需要迎接来自通用型AI的“降维打击”。目前，有一些知名的AI公司正试图扩展其大语言模型和平台，打入语音AI市场。

比如，谷歌在语音识别准确性方面处于行业前列，旗下有Google Assistant语音助手和Dialogflow开发平台。亚马逊的智能助手Alexa可通过Echo系列智能音箱，控制娱乐、购物和智能家居等，还提供了企业级服务Amazon Lex。苹果的Siri提供设备内操作，还可通过HomePod控制音乐和智能家居。

这些科技巨头通常有更庞大的用户基数、更海量的训练数据，而AI模型的性能很大程度上依赖于数据量。这意味着SoundHound目前引以为傲的技术优势有被赶超的风险。

结论

SoundHound作为一家在AI赛道实现了差异化发展的公司，其商业化前景良好，潜在市场巨大，但鉴于目前过高的市销率，投资仍有风险。

FAQ

1.SOUN近期的压力位和支撑位？

近期支撑位在11.21-11.63美元区间，压力位在12.16-12.80美元区间。另外，10美元是重要的心理支撑位，如突破则可能继续下探。

2.SOUN 2025年第四季度财报需要重点关注哪些数据？

需重点关注：①2025年Q3营收环比有所下降，需关注Q4营收能否恢复增长；②亏损情况及控制运营费用方面的进展；③截至2025年底的订单储备金额；④2026年全年财测

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