原文作者：IcoBeast
原文编译：深潮 TechFlow
在过去近十年的时间里，加密货币（不特指比特币）的一个显著特征就是，任何一个拥有互联网、一些空闲时间和大约六个正常运转脑细胞的普通人，都可以迅速将一小笔资金变成一大笔财富。
自 2016-2017 年以来，加密行业经历了三到四次广泛的“淘金热”周期。这些周期的共同特征是：某种链上的主流资产价格极低，但具备巨大的复利潜力，而这种资产的价值随后迅速飙升。
每一次，这个行业里你认识的“最笨的人”都能赚到令人咋舌的钱，然后他们会告诉朋友，朋友再把更多人拉进来。毕竟，“如果那个傻瓜能用 100 美元赚到 10 万美元，那我为什么不行？”
让我们一起回顾一下这些历史性的财富创造时刻吧……
回顾历史
2017 年 - ICO 热潮（以太坊 ICO 之后）
在我看来，这基本上就是加密行业的“黄金时代”。几乎每天都会出现一个新的项目，附带一份白皮书和一个炫酷的渐变色标志，虽然这些项目几乎毫无实际功能，但大家仍然争相把自己的 ETH 投进去以获得分配。随后，这些代币上线交易所，市场上的人们蜂拥而至抢购新代币，价格迅速飙升。你可以赚到一大笔钱，然后再把收益换回 ETH。
ICO 热潮：图表说明一切
那真是太棒了。当时市面上只有大约 100-200 种代币存在，但实际上没有一个真正能用的，也没有什么实际意义。大家的操作就是简单粗暴地把 ETH 投进各种 ICO 项目，然后赚回大量资金——这简直就是“白送钱”。所有人都在交易那几个固定的代币，目标就是积累更多的 ETH……这过程非常简单。大家还会把这个“致富密码”告诉朋友，朋友们也纷纷加入进来。然而，最终我们都被市场教训了一顿，加密市场开始崩溃，随后经历了长达两年的熊市。
2020-2021 年：DeFi 的“收益挖矿+食品庞氏骗局”狂潮
这一波热潮我个人参与不多（因为现实生活中的事情），但它的本质是一些“真正的” DeFi 产品首次推出（由 Compound 的 COMP 代币分发拉开序幕）。这催生了各种流动性挖矿游戏和庞氏模式……大家又一次疯狂涌入少量精选的代币，目标依然是最大化他们的 ETH 持仓量。
许多早期的加密推特（Crypto Twitter）名人正是在这一阶段抓住机会崭露头角。当时，市场吸引了大量新资本，因为没人真正知道如何玩这个游戏，而且用于最大化收益的工具尚未广泛普及。此外， ETH 的价格也开始迅速上涨，这进一步推高了大家的利润表（PnL），同时吸引了更多“投机者”资金入场。
2021-2022 年：NFT 泡沫的疯狂时代
从前，疫情让世界停摆，人们收到政府发放的补贴支票，同时失去了工作（或生意被迫关停），于是他们整天泡在 Clubhouse 和 Twitter Spaces 上。
就在这时，一群人开始铸造 NFT。其中，Bored Apes（无聊猿）成为了行业的“造王者”（尽管它的铸造时间足够长，任何人都可以参与）。随着无聊猿的成功，市场的闸门被彻底打开。你可以用 1 ETH 铸造一张看起来最糟糕的图片，然后第二天醒来就能以 20 ETH 卖出……接着它的价格会飙到 50 ETH。这一切都毫无逻辑，没有人真正想要这些 JPEG 文件，也没有人真的相信它们值这些离谱的价格。但每个人都想赚钱，都想继续玩这个游戏。
这种疯狂的财富效应让人们能够用少量的 ETH 翻转几张图片，最终积累大量 ETH……几乎毫无技巧，仅仅因为“他们在场”。这显然吸引了巨大的关注，NFT 迅速走向主流。然而，泡沫终究破裂，大多数参与者最终惨遭市场淘汰。
这一财富效应在 2023 年初的 Ordinals 热潮中得到了短暂复制。当时比特币价格暴跌，早期的 Ordinals 成为一个疯狂的“烹饪”机会：你可以用极少量的 BTC 快速翻倍为大量 BTC。随后，比特币价格出现了抛物线式的暴涨。（而那些抱着 JPEG 不放的人最终还是被市场“清算”了。）
2023 年 1 月 25 日：Meme Season 的财富狂潮
可以说，这可能是加密货币“傻钱”周期中持续时间最长的财富创造期——ETH 和 Solana 的 Meme 币热潮。严格来说，这一切可以追溯到 2022 年底 FTX 崩盘后 BONK 的爆火，但我更倾向于将真正的起点视为 2023 年 4 月 PEPE（基于 ETH）和 2023 年 11 月 WIF（基于 SOL）的崛起，开启了超过一年时间的疯狂代币行情。
这些毫无实际用途、没有计划、只有“氛围感”的空气币，市值竟然飙升至数十亿美元。尤其是在早期，你只需要随便买上一千美元的某个随机代币，几乎可以保证第二天醒来就能获得 10 倍收益……而且这种操作可以持续数周。
随着时间推移，游戏变得越来越难：机器人变得更聪明，套利工具更加高效，开发者“跑路”时的套现能力也越来越强，整体的参与门槛逐渐提升。人们开始从“赌场”中取钱，而不是在看到朋友用“pepefartsockinu69420”这样的代币在 17 分钟内赚了 2 万美元后继续往里砸钱。同时，每一天都有新的交易对出现，你通过这些交易不断积累更多的 ETH 或 SOL。
然后，Meme 币的“9/11”事件发生了。TRUMP、MELANIA，再加上最后一根棺材钉——Hayden Davis 的 LIBRA。这一切改变了游戏规则。大家心里都隐隐明白，这场游戏已经“煮熟”了。当某一方可以在一秒钟内从“集体资金池”中窃取超过 1 亿美元时，这个游戏就不再值得玩下去了……毕竟，还有什么能比美国总统秘密发行一枚代币，并让其市值在一夜之间飙升至 700 亿美元 FDV（Fully Diluted Valuation，完全稀释估值）更疯狂的呢？
这就是我们今天所处的状况。从那场“致命一击”到现在，已经过去了大约 9 个月。虽然期间有一些表现突出的机会（尤其是从 4 月以来主流资产表现不错），但再也没有出现过那种能够快速倍增原生代币或主流资产，并且还能大幅升值的财富复利事件。
坦白说，我也不知道这种情况是否还会重现。NFT？已经被“破解”了——现在全世界大概只剩下 17 个人还在想要交易或倒腾 NFT。Meme 币？也已经“破解”了——成为一个 24/7 全天候的代币部署者显然更安全、更简单，你可以在没有任何风险的情况下获利。链上庞氏骗局？大家现在基本都懂了……只有那些“鲨鱼”还在玩，你必须非常精准地选择退出时机，否则就会被吞噬。也许 ICO 会卷土重来？Monad 表现不错。我们拭目以待。
过去一年里，我们几乎没有见到任何“傻钱”驱动的简单财富创造机会。这就是为什么大家都很愤怒。他们已经习惯了总能赶上一波这样的热潮，而过去 9 个月里，我们却只看到一片荒芜（除非你持有大量主流资产，尤其是比特币）。
最近，我在时间线上提到，当前链上可用的东西并没有让我感到特别有启发，很多内容都让人觉得有些陈旧。不过，一些正在构建有趣“新”事物的团队联系了我，我计划深入探索他们的原型，并记录我的测试和发现（当然，还会有大量关于 Kalshi 加密相关的更新）。
其中一个团队是 @zigchain，他们希望赞助我这篇文章——这其实是我几周前就打算写的内容。
他们正在构建一个被描述为链上版“华尔街”的平台，提供代币化的 RWA（真实世界资产，Real World Assets）收益产品。这些产品旨在让普通用户也能以更小的资金门槛，接触到更高收益的投资机会，而不再局限于传统上对散户不友好的高门槛投资。
虽然我长期看好 RWA（如权益永续合约、代币化股票等），但对目前市场上出现的 RWA 相关项目，我总体上持怀疑态度。不过，@zigchain 团队声称他们的首款应用（Zignaly）已经拥有超过 40 万真实用户，所以我打算亲自试用一下，看看他们的产品表现如何。
至于 RWA 产品是否能带来我们所缺失的那种极致财富创造机会，谁知道呢？但我已经准备好重新回到“理论上的战壕”中，再次尝试新的东西，并分享我的体验。太久没有这种探索性的内容了，我们需要更多激发兴趣和好奇心的内容出现在时间线上。
如果你读到了这里，谢谢你的耐心阅读。我真的很感激——我依然认为，世界上最酷的事情之一就是，有一群人在网上愿意抽出时间来看我写的东西。希望这篇文章能为你带来一些价值（无论是娱乐还是其他方面），很快会有更多内容分享给大家。