11月26日，港股万科企业午后跌超5%，万科的多只境内债券今日暴跌，其中“22万科02”跌幅超过30%，触发临时停牌。

“22万科02”跌超30%，盘中二次临时停牌。深交所自今日13时06分11秒起对该债券实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。

此前，万科企业11月20日在港交所公告，经临时股东大会审议，批准、确认及追认本公司与深圳地铁集团所订立的贷款框架协议及其项下拟进行的交易；批准、确认及追认贷款框架协议项下拟进行的交易的建议年度上限；授权本公司董事会并可由董事会转授权其他获授权人士于彼等认为必要时行使一切权力及进行相关其他行动及事宜，以及签立彼等认为或会对执行贷款框架协议项下拟进行的交易属必要或权宜的其他文件或协议。

对于这一框架协议，也引发市场这样的疑问：在技术层面，如果万科后续有借款需求，超过框架协议额度的部分，万科是否还能向深铁借到款项，深铁又是否会“兜底”？

就这一问题，汇生国际资本总裁黄立冲指出，深铁之前已多次在关键时点向万科提供流动性支持，这在事实层面给了市场一定“托底预期”。但从合同条款和监管文件来看，深铁并没有承担“对万科整体债务兜底”的义务，也没有承诺在本次额度之外继续无条件输血。

按照框架协议，深铁向万科提供的是“有上限、有期限、逐笔审批”的股东借款额度安排，并不是一个无限兜底承诺。在额度上，这是一次性信贷额度，已经偿还的本金也不能在授权期内重新占用，因此220亿元的额度很大程度上是一个“硬上限”，协议本身没有任何“自动上调额度”或“超额部分自动纳入”的条款。

“期限上，《框架协议》生效后有效期为三年，但股东会这次授权的额度只覆盖到2025年年度股东大会召开日之前发生的借款。每笔具体借款的初始期限不得超过3年，是否展期要再次经深铁同意，在单笔合同中约定。这意味着，额度用完或过了2025年年度股东大会，如果还要继续向深铁融资，必须再走一轮董事会审议、独董意见、股东大会表决和交易所合规审查，形成新的关联交易授权。即框架协议给出的是‘阶段性额度授权’，不是长期无限授信。”黄立冲在记者采访时说。

债券的大幅下挫也蔓延到了股市，今日万科A股价一度下探至5.89元/股。港股万科企业跌超5%。