【券商聚焦】国信证券:港股短线的调整为2026年赢得空间

金吾财讯
Dec 03, 2025

金吾财讯 | 国信证券研报指,港股短线的调整为2026年赢得空间。当下,市场的关切点是外卖战趋缓但未结束,以及年末部分资金追求稳健而转向红利。但站在布局明年的角度,有不少乐观的理由,包括:1、美联储持续降息将带来流动性的逐步宽松;2、AI 的进步值得期待,26 年有望更加广泛的 AI 应用推出;3、汽车、半导体明年依然有较好的利润增长;4、外卖战有望在 26 年的某个时间趋缓;5、十五五规划落地带来的积极影响。

该机构认为美国的“K型经济”影响叠加AI替代,已经到了不得不重视失业率上行的关键时刻,加之实际时薪的下行,12月的降息是必要的。美元指数将在26年初期持续走弱,这有利于新兴市场的估值修复。板块建议:

1、AI方向:AI方向依然是2026年的重中之重,既有硬件国产化加速的需要,也有更多AI应用落地的期待,同时公司利用AI提升劳动生产率也会更为普遍;

2、原材料、工业:“反内卷”依然是2026年的重要主线,上游金属,中上游的部分工业企业将持续受益;此外,我们判断美元指数走弱对2026年的商品价格也是利好;

3、红利方向:红利方向作为年底稳定业绩、年初迎接“开门红”的重要方向,预计将在12月-1月保持超额;

4、创新药:创新药业绩平稳,值得继续持有,后续一旦出现新BD项目的释放,板块还有空间;

5、新消费领域,部分方向如潮玩估值已经跌至26年15倍左右水平,也值得中期再布局。

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Most Discussed

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10