智通财经APP获悉，野村控股(NMR.US)市净率自2016年以来首次触及1倍关口，满足了东京交易所在其提升股东价值举措中设定的一项重要基准。周二，野村在东京交易所上市的股票一度上涨1.1%，至1189.5日元，创下2008年10月以来的最高水平，同时推动该股市净率突破1倍。截至发稿，该股收涨0.72%，报1185.0日元。

作为推动公司治理改革和提升资本效率的一部分，东京交易所一直寻求改善市净率(即公司市值相对于其资产价值)低于1倍的公司的状况。在周二之前，野村落后于一众已满足这一关键指标的日本券商——大和证券集团市净率于2024年1月突破了1倍这一基准，而松井证券、Monex集团、东洋证券、丸三证券的市净率均已超过1倍。

Q2关键盈利指标表现亮眼

数据显示，自4月7日创下年内低点以来，野村日股的股价已累计上涨约77%。好于预期的第二财季盈利表现推动该股的11月加速上涨。数据显示，受股票交易和并购咨询业务提振，这家日本最大券商在截至9月30日的第二财季实现净利润921亿美元(同比下降6.4%)，大幅超出分析师普遍预期的701亿美元。

野村Q2业绩显示，其年化股本回报率达到10.6%。这是该关键盈利指标连续第二个季度超过10%(第一财季为12%)，也高于该公司8%-10%的目标区间。高级分析师Hideyasu Ban直言，高于目标的股本回报率“缓解了对盈利下行风险的担忧”。

在经过股票分割和股息调整之前，野村股价曾在2000年2月盘中创下3510日元的历史高点。野村也曾短暂超越高盛，成为全球市值第二高的证券公司。然而，由于2008年金融危机，该公司连续两个财年出现净亏损，其对经纪佣金的严重依赖暴露了其商业模式在市场下行时期的脆弱性。自那以后，野村已转向更稳定、更少依赖市场波动的业务，如资产管理和并购咨询业务。

业务扩张号角吹响 盈利复苏势头有望巩固

在日本股市繁荣和散户投资热潮的背景下，野村首席执行官奥田健太郎(Kentaro Okuda)正试图维持该公司始于去年的盈利复苏势头。日本家庭投资增加和企业客户进行更多交易推动野村在过去几个季度的利润均超出分析师预期。在第二财季业绩公布后，野村首席财务官森内博之(Hiroyuki Moriuchi)在新闻发布会上表示：“我们相信，最新业绩表明，我们近年来持续付出的各种努力正在结出果实。”

最新的努力是，奥田健太郎承诺，将通过全面加强从财富管理到资产管理以及交易撮合等各项业务，巩固公司的盈利复苏势头。奥田健太郎周二表示：“我相信我们现在已经建立了一个更强大、更稳定的盈利基础。在此基础之上，我们希望进入一个重大的长阶段，我开始清晰地感受到这种势头。”

经过多轮成本削减后，野村现已进入扩张模式。本周，它完成了以18亿美元收购麦格理集团美国和欧洲公共资产管理业务的交易。在财富管理方面，奥田健太郎表示，公司正专注于进一步加强其高净值客户基础，包括那些通过首次公开募股和股票期权创造财富的客户。该公司也正在利用数字技术和人工智能以更低成本提供个性化服务。

野村也一直在拓展私募市场业务。奥田健太郎表示，公司正在为个人和机构增加公开市场和另类投资产品的种类。在企业方面，奥田健太郎表示，从持有资产转向其他方式的思维模式变化正在创造商业机会，尤其是在投资银行业务领域。他补充称，过去一年，日本并购交易量已达到历史最高水平，该公司正看到前所未有的交易流。

奥田健太郎如今乐观的基调与一年前宣布新一轮成本削减时的凝重气氛形成对比。当时，野村管理层正努力应对一系列挫折，包括因市场操纵受到的监管处罚，以及一名员工在客户家中涉及抢劫和谋杀未遂的指控。包括奥田健太郎在内的野村高管因此事被降薪。

奥田健太郎周二表示，虽然野村打算加速增长，但绝不会以牺牲安全为代价。他表示，鉴于外部不确定性和市场波动性仍然较高，该公司正专注于及早发现潜在风险。他还罕见地提到了野村在比尔·黄的美国家族办公室倒闭时遭受的29亿美元损失，并表示，自那时起，野村在加强其风险管理框架方面已取得重大进展。

在盈利复苏且势头有望延续的情况下，不少分析人士看好野村股价还有更多上涨空间。日本研究机构Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.的高级分析师Tatsuo Majima在上月底将其对野村的目标价由1000日元大幅上调至1700日元，理由是经常性收入的增加和盈利稳定性的改善。此外，也有分析人士指出，日本高市早苗政府拟推行的经济刺激政策将利好日本股市，因此作为日本最大券商的野村可能迎来新一轮估值扩张时期。