金吾财讯 | 港股早盘震荡上行，截至午间收盘，恒指涨0.81%，恒科指涨0.99%，国企指涨0.64%。蓝筹中，舜宇光学科技(02382)涨6.14%，紫金矿业(02899)涨5.02%，阿里巴巴(09988)涨3.3%，京东健康(06618)涨3.27%，新东方(09901)涨3.18%；跌幅方面，泡泡玛特(09992)跌2.58%，理想汽车(02015)跌2.02%，小米集团(01810)跌2%，中国生物制药(01177)跌1.7%，美团(03690)跌1.46%。板块方面，苹果概念股普升，舜宇光学科技涨6.14%，蓝思科技(06613)涨5.99%，丘钛科技(01478)涨4.8%，瑞声科技(02018)涨3.87%，比亚迪电子(00285)涨2.71%，高伟电子(01415)跟涨1.14%。消息面上，据Counterpoint Research最新分析，由于新款iPhone系列热销以及消费者换机热潮的推动，苹果公司有望在十多年后再次登顶全球最大智能手机制造商。研究人员指出，新机型吸引了大量用户升级设备，推动苹果在中美两大市场的销量同比实现两位数增长。根据Counterpoint的数据，这一增长预计将使苹果今年超过长期竞争对手三星电子。预计2025年，iPhone出货量将增长约10%，而三星的增幅预计为4.6%。整体来看，2025年全球智能手机市场预计扩大约3.3%，其中苹果公司预计将占据19.4%的市场份额。这将是苹果自2011年以来首次重回全球销量榜首。另据报道引述供应链消息指出，苹果首款折叠屏手机iPhone Fold目前已进入工程验证(EVT)与预量产流程，只剩下细节设计需要调整，有望明年年底前发布。据报道，此前苹果的折叠屏手机都只停留在传闻阶段，但近期市场及供应链消息都特别多，也有部分零部件组装厂称其“早已进入备货状态”，只要苹果一声令下，马上就能出货给下游组装厂，显示这台手机的最终设计应该已经大致敲定，有相当大的概率在明年发布。铜业股普升，五矿资源(01208)涨9.7%，中国大冶有色金属(00661)涨9.68%，江西铜业股份(00358)涨8.02%，中国有色矿业(01258)涨7.63%。消息面上，华福证券表示，美联储降息可能大增，国内铜价止跌上行。基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价；个股方面，赛力斯(09927)升5.22%。消息面上，深交所发布关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告。因赛力斯在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2025年12月01日起生效。东方甄选(01797)涨7.65%。中金公司表示，东方甄选已进入平稳发展期，战略明晰。公司持续丰富产品条线，着力打造核心明星畅销产品，积极构建以自营产品为核心的产品矩阵。在渠道方面，持续发力建设APP生态，并借力新东方线下资源实现联动布局。鉴于直播表现优于预期，上调FY26收入11.6%至50.3亿元；鉴于收入上调及运营杠杆释放，上调FY26调整后归母净利润49.5%至3.39亿元；引入FY27收入56.3亿元，调整后归母净利润4.07亿元。维持跑赢行业评级；鉴于更为乐观的增长预期，上调目标价20%至24.0港元（给予2.3倍P/GMV考虑公司多渠道战略下业务韧性优于预期，将FY26GMV预测由78.0亿元上调至98.5亿元；对应4.5倍FY26市销率。公司目前交易于3.4倍FY26市销率，对应30%上行空间。交银国际研报指，内需政策接力，市场关注“开门红”预期。经历11月的整固消化后，港股有望在12月迎来跨年行情的布局窗口。市场关注点从外部环境转向内部政策，将聚焦于12月中旬召开的中央经济工作会议， “十五五”规划的开局部有望进一步细化，并为2026年的财政力度定调。海外方面，美联储12月议息会议将是年内最后一次流动性大考，叠加美联储12月暂停缩表预计将如期落地，全球流动性环境边际宽松未改，为港股风险偏好修复提供了有利的时间窗口。12月港股需重点关注三大变量：1)中央经济工作会议的增量信息，作为定调2026年经济工作的最高级别会议，其关于赤字率、特别国债规模以及消费刺激政策的表述将直接决定市场风险偏好。重点关注对于“十五五”开局之年的增长目标设定。2)美联储12月议息会议及点阵图指引将决定年内是否完成“最后一次降息”。市场目前对于“暂停”还是“续降”仍存分歧。3)年末机构调仓与流动性摩擦，临近年底，机构获利了结与布局明年的动作交织，可能导致局部板块波动加剧，需关注流动性边际收紧带来的短期扰动。