原文标题：SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

原文来源：Fox Business

原文编译：Azuma，Odaily 星球日报

编者按：12 月 3 日，美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 在纽交所接受了财经媒体 FOX 旗下 Mornings with Maria 栏目的专访。在采访之中，Atkins 向 FOX 记者 Maria Bartiromo 直言预计在未来几年内，整个美国金融市场可能都会迁移至链上。

自今年 4 月 22 日正式履任 SEC 主席以来，Paul Atkins 已多次就加密货币发布监管层面的利好吹风，并曾明确提及其任期内的核心优先事项是建立合理的加密资产市场监管框架，为加密货币的发行、托管和交易制定清晰规则，同时持续遏制违法行径。

以下为 Atkins 采访内容的文字整体，由 Odaily 星球日报编译。

访谈实录

开场导语：SEC 正致力于制定新规与改革，以增强经济安全性并丰富投资多样性。SEC 主席 Paul Atkins 在纽交所接受了专访，进一步阐释了相关愿景。

· Maria： 主席先生，非常感谢您接受我们的访谈。

Atkins： 谢谢你，Maria。很高兴今天与你见面。

· Maria：自从我第一次来到纽交所，成为第一位在纽约证券交易平台进行现场直播的人，已经有超过 30 年了。在这 30 年间，我们看到了巨大的变化。那么今天的美国资本市场与 30 年前相比有何不同？

Atkins：变化堪称翻天覆地。显然，电子化创新、数据处理等技术已经使原本的人工交易大厅和以往的运作方式逐渐被淘汰。现在一切都已经电子化了。有趣的是，30 年前我还是 SEC 的一名年轻职员，而现在已经是我第三次回到 SEC 工作了。

在 90 年代初，你可能难以置信，当时散户投资者持有的股份占上市公司总市值的一半以上，而现在当然已经完全不同了……个人投资者更多通过养老金、ETF、共同基金等载体间接持有资产，但他们仍是市场至关重要的组成部分。散户投资者仍然非常重要。但整个格局已经发生变化。市场如今更加快速、更加动态，而且显然已经全球化。下一步的变革则将来自数字资产，即市场的数字化与代币化。我认为这将通过链上透明大幅降低风险、提升可预测性，进而带来巨大效益。

· Maria：请具体阐述代币化的概念。投资者从直接持有股票或通过指数基金、ETF 投资，转变为持有代表公司部分权益的代币——这究竟意味着什么？发展路径如何？

Atkins：代币化是运用智能合约或链上的代币来代表某种基础证券。代币化证券本质上仍然是证券，因此必须遵守 SEC 的法律。

代币化的核心优势在于，若资产存在于区块链上，所有权结构与资产属性将高度透明。而当前上市公司往往不清楚股东具体是谁、身在何处、股份在哪里。

代币化还有望实现“T+0”的结算，取代现行的“T+1”交易结算周期。原则上，链上的交割付款（DVP）/ 收货付款（RVP）机制能降低市场风险、提升透明度，而当前清算、结算与资金交割之间的时间差正是系统性风险的来源之一。

· Maria：您认为这是金融服务的必然趋势吗？主流银行与券商是否已在朝代币化方向推进？

Atkins：绝对如此。全世界可能甚至用不了 10 年……也许几年之后就会成为现实。我认为市场现代化是有积极意义的，但问题在于近年 SEC 一反历史传统——历史上 SEC 虽不总是创新先锋，但至少紧随市场，而近些年它却几乎站在市场创新的对立面。这种局面必须终结。我们正积极拥抱新技术，以确保美国在加密货币等领域保持前沿地位。

如今时代已变，我们要将新技术引入境内，使其在美国规则下发展。FTX 的爆雷并未影响受 CFTC 规则保护的客户隔离账户——这恰是良好监管保护投资者的例证。

· Maria：这对 SEC 的工作将产生何种具体影响？

Atkins：我们已将原有的“加密货币工作组（Crypto Task Force）”更名为“加密货币专项计划（Project Crypto）”。

几周前我发表演讲提出了新的分类框架，以明确何种资产属于证券。代币化证券显然属于证券，而数字商品、数字工具、数字收藏品等则不属于。我们将继续遵循最高法院 1946 年确立的“豪威测试”来界定证券的定义。

同时，我们计划在下月推出“创新豁免”政策，允许企业在可控的时间、用户数量、资金规模等参数内进行概念验证，随后在获得 SEC 明确认可后再推进产品的市场化。我们必须为投资者提供清晰的合规框架，也要为创新者提供开发产品的确定性环境。

· Maria：关于加密货币的相关立法，我们的讨论够多吗？稳定币方面已有明确规则。那数字资产的立法是否类似？还是有所不同？

Atkins：Genius Act 已经通过，这是非常好的第一步，是美国首次正式承认一种数字产品（稳定币）。我们赞赏国会的通过以及总统的签署。目前还有一项市场结构法案（Clarity Act）已获众议院通过，正等待国会进一步推进。

与此同时，SEC 与 CFTC 正积极协调监管体系。长期以来两机构存在分歧，导致众多潜在产品在监管夹缝中夭折。我们必须携手合作，CFTC 在期货与衍生品市场拥有专长，SEC 精通现货市场，双方没有理由不协作。我相信合作将使市场更高效、更安全。

· 结语：至此 Atkins 的发言结束，FOX 内部分析师之后进行了补充评论，提及了 T+0 结算、资产民主化，以及 Larry Fink 近期观点。

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