Shashwat Chauhan

路透12月12日 - 一些分析师本周指出，比特币囤积巨头StrateMSTR.O可能面临在周五纳斯达克100指数.NDX年度改组时被剔除的风险，因为对其商业模式的质疑已经拖累了其股价。

Strategy最初是一家软件公司MicroStrategy，但在2020年转向比特币投资。

这一决定受到了一些市场观察家的质疑，他们认为，这种开创性的商业模式已经催生了数十家山寨 (link)，它更像一个投资基金。

战略 (link)，截至9月30日的三个月净利润为27.8亿美元，而去年同期亏损3.402亿美元，主要原因是会计变更允许其将持有比特币的收益入账。与此同时，这家总部位于弗吉尼亚州的公司来自传统软件业务的收入仅为 1.287 亿美元。

"Interactive Brokers 首席市场分析师史蒂夫-索斯尼克（Steve Sosnick）说："如果 MSTR 被认为是一家控股公司或加密货币公司，而不是其作为软件公司的传统业务，那么它就很容易被剔除。

纳斯达克 100 指数追踪的是市值最大的非金融公司，该交易所运营商拒绝在周五公告发布前发表评论。

Information 在 9 月份报道 (link)，纳斯达克一直在收紧对其上市的数字资产财务公司的要求。对于将这些公司纳入其指数，纳斯达克一般不予置评。

战略公司没有回应置评请求。

指数调整受到密切关注，因为它们决定了哪些公司能从数十亿被动投资者的资金流中获益。不过，Saylor 一般都驳斥了对可能被排除在指数之外的担忧，其他一些分析师也表示，他们预计纳斯达克不会在周五删除 Strategy 指数。

数字资产财政问题

人们对加密资产库公司的可持续性越来越担忧，这些公司的股价已被证明对比特币的 (link)。战略公司的股价从2024年的峰值下跌了65%，今年迄今为止下跌了36%，而比特币BTC=今年下跌了3.6%。

据路透计算，截至周四，Strategy 公司的市值已跌至 527 亿美元，而其持有的比特币价值超过 610 亿美元。

虽然这还不足以以市值为由将Strategy排除在外，但JonesTrading首席市场策略师迈克-奥罗克（Mike O'Rourke）在本周的一份说明中认为，Strategy被纳入纳斯达克是一个技术性问题，周五是 "纳斯达克纠正去年错误的绝佳机会"。

据杰富瑞（Jefferies）指数策略主管卡莎-塞尼（Kaasha Saini）估计，如果纳斯达克取消 "战略"，该公司的被动型基金可能会流出约16亿美元。

全球指数提供商 MSCI MSCI.N对数字资产金库公司在其基准中的存在表示担忧。MSCI将于1月份决定是否将战略公司和类似公司排除在外。

Saylor (link) 本月告诉路透，Strate 正在与 MSCI 接触，但如果被排除在外也无所谓。

一些分析师认为，战略公司是安全的，因为其市值仍然相对较高。H.C. Wainwright 分析师迈克-科隆内斯（Mike Colonnese）怀疑战略公司会被剔除，因为它 "比纳斯达克 100 强中的其他 30 家公司还要大"。

除战略公司外，杰富瑞估计制药商Biogen BIIB.O、IT解决方案提供商CDW CDW.O和其他四只股票也可能退出纳斯达克100指数。根据 LSEG 编制的数据，这六家公司目前在纳斯达克 100 指数成员中市值最低。

杰富瑞预计，市值达 9,327 亿美元的零售巨头沃尔玛WMT.N这次没有资格被纳入纳斯达克 100 指数，因为它在纳斯达克的有效交易首日(12 月 8 日) 是在交易所规定的 11 月 28 日调整基准日之后。

预计纳斯达克将在周五收盘后发布公告，调整将于 12 月 22 日生效。

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