美联储再降25个基点，港股早盘高开，科网龙头一度集体上涨，随后走势分化，截至收盘，美团-W涨1.5%，小米集团-W涨近1%，哔哩哔哩-W、腾讯控股微跌于水面附近，阿里巴巴-W跌逾1%。
港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，翻绿收跌0.56%。全天持续宽幅溢价，午后水下区间溢价进一步放大，伴随成交放量，显示买盘资金积极抢筹。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续5日吸金，合计获资金净流入2.38亿元。
10月以来，港股科技震荡回调，走势不佳。截至12月10日，恒生科技指数累计下跌13.68%，远低于创业板指同期表现。汇聚互联网龙头的港股通互联网指数跌幅更深，同期下跌16.7%，目前市盈率PE仅25倍，位于近10年27.73%分位点的低位水平，“全球科技估值洼地”属性突出。
与此同时阿里巴巴、腾讯控股等互联网龙头公司已在AI大模型、云计算等关键领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期，AI超预期突破与股价表现存在明显背离。
值得注意的是，腾讯控股在三季报后火速重启回购，释放公司股价被低估的强烈信号。截至昨日，腾讯控股11月以来累计回购1758.4万股，耗资逾108亿港元；小米集团-W累计回购7530万股，耗资逾30亿港元，包揽港股区间回购金额前两位。
广发证券回溯数据显示，历史上腾讯的历次回购均发生于估值较低位置，且通常腾讯股价在回购时期表现平淡，但在回购半年和一年后会有出色的表现。
此外，AI进展持续催化，阿里AI生态迎多重突破。Meta最新宣布采用阿里千问优化最新AI模型；阿里云发布一站式Agentic AI基础设施平台函数计算AgentRun。此前阿里千问App公测一周下载量破千万，成史上增长最快AI应用。
中信证券表示，继续看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势，巨头在AI趋势中攻防兼备：若AI技术超预期，大概率由互联网巨头及合作方产生；若悲观情景AI泡沫破裂，扎实资产负债表和现金流可作为避风港。
中泰证券也表示，港股科技龙头在AI投入加大背景下，当前估值合理且分红回购增强。随着美联储降息周期开启、南向资金持续流入，港股科技板块的估值洼地效应与盈利弹性正同步显现。
港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股等互联网龙头，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著。港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
责任编辑：杨红卜