全球最大债券基金之一的首席投资官警告称，信用市场存在一种“危险”的假设，在美联储干预市场能力受到限制之际，评级虚高可能让投资者产生虚假的安全感。

　　“仅仅因为评级机构给出投资级评级，就假设某样东西是投资级是非常非常危险的，”品浩（Pimco）首席投资官Dan Ivascyn表示。“现在对低质量公司的放贷增长太多了。而且，我再次强调一下，上一个大周期就曾经导致对信用质量偏低家庭的放贷。”

　　眼下私募信贷迅速扩张，基金涌入这个过去由银行业占据主导地位的信贷市场，一些投资者更加依赖第三方评级，而不是自己做深度的信用分析。Ivascyn说，这与危机前信用市场的自满情绪如出一辙。

　　不过，他表示，这种转变也为主动型投资者创造了一个“令人兴奋”的环境，市场的特点是承销“激进”、风险溢价较大，央行干预空间缩小。

　　他透露，Pimco预计，在人工智能相关资本投资以及特朗普政府减税法案推动下，美国经济将在2026年初走强，但他补充称，如果增长放缓，信用损失可能会增加，其结果很可能会让人失望，监管者也讨厌第二次拯救同一个行业。

　　Ivascyn预计美联储本周可能会降息，并“希望在2026年让利率更低一些。但挑战在于，我们预计经济在上半年会有些许再加速。通胀将保持在显著高于央行目标的水平。因此我们相信当美联储说他们将继续关注数据时，他们是认真的。”

　　在谈到美联储独立性以及凯文·哈塞特被视为下任主席人选领跑者的问题时，Ivascyn表示Pimco预计“美联储原则上会保持独立精神，因为主席也只是一票，联邦公开市场委员会将继续关注双重使命，美联储换新掌门的确是我们决策时的考量因素之一，但不是主要担忧。”

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责任编辑：李桐